一类多资产定价动力学模型的研究

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本文考虑了一类多资产框架下动力学定价模型并研究其不动点的存在唯一性、渐近稳定区域以及发生的分岔现象. 第一章对基于互异信念投资者相互作用的资产定价理论的发展和概况作了简要介绍. 第二章介绍了Chiarella等人建立的多资产定价动力学模型以及他们主要的研究结果。 第三章改进了Chiarella等人的模型,进一步考虑了当基本分析者和技术分析者之间可以相互转化,即基本分析者占市场所有交易者比例n,随时间变化时资产价格的演化机制.并且分析了这个改进的多资产定价动力系统的不动点的存在唯一性、渐近稳定区域以及发生的分岔现象,给出了一些理论的结果.我们发现,本文建立的动力系统的不动点是存在唯一的,并且当参数从稳定区域变化到非稳定区域时,系统会发生Neimark-Sacker分岔或Flip分岔.因此从动力学角度我们得知,做市商通过供需关系调节资产价格的速度过快是导致金融市场波动的重要因素,并且技术分析者对资产价格趋势的过分追逐也可以导致金融市场的波动。
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