为了推动和扶持某些行业的发展，政府通常会以生产补助、奖励或是税收优惠等形式给予企业各种补贴，政府补助已经成为国家调控宏观经济、维持社会稳定的重要手段。很多国内外学者开始质疑中国政府给予国有企业巨额补贴的行为，他们认为中国的市场经济还不完善，政府补助制度也不透明，这些巨额的政府补助可能在微观上并不能促进企业的发展，更严重会造成企业的寻租行为。政府补助作为国家进行经济调控的重要手段，其在宏观上的重要意义是不言而喻的，但是从企业微观考虑，政府补助到底能不能成为一种新型的融资渠道呢？政府补助到底能不能增加企业价值、提高企业的市场竞争能力呢？基于此，本文进行了相关理论分析与实证检验。　　为了更好的分析政府补助对于国有资本投入量较高企业的影响，本文选取了国家控股企业比较多的公用事业企业作为研究样本。公用事业企业有别于一般的竞争性企业，具有双重追求，即:社会公益目标与企业财务目标。从社会公益目标来看，公用事业企业生产的产品或是提供的服务关系到国计民生，是我国经济发展和人民生活的基本保障。从财务目标来看，公用事业企业作为企业最基本的财务目标就是实现股东财富最大化。本文通过理论分析与实证研究相结合的方法对公用事业企业的股权结构、政府补助与资本成本的相关性进行研究。回归结果表明，政府补助与资本成本呈显著负相关关系，与理论假设一致。这说明对于公用事业企业而言，政府补助能够作为一种新的融资渠道，这种融资方式是不用付出任何代价的，以要求报酬率为零的方式进入企业，必将拉低企业的资本成本水平。将控股股东对资本成本的影响考虑其中可以发现，非国家控股的公用事业企业的政府补助对资本成本的降低作用要高于国家控股的公用事业企业，与理论假设一致。这就能够进一步说明针对公用事业企业实行混合所有制改革，引进非国有资本，实行国有资本与非国有资本交叉持股，这一举措能够显著的提高政府补助对企业价值和竞争力的提升作用。