经济政策不确定性作为宏观经济要素,会改变市场经营环境,对微观企业的经营决策产生影响。我国正处于经济高速发展阶段向中高速发展阶段转变的关键时期,面临中美贸易摩擦、世界经济下行的外部条件,不仅需要稳定增长,还需要调整经济结构,预防系统性金融危机。在这一过程中必然会频繁出台或改变现行经济政策,造成经济政策不确定性的提高,这给企业带来外部经营风险的同时,也带来了一定的发展机遇,可能会对企业的风险承担水平产生影响。基于此,本文采用Baker等(2016)开发的“经济政策不确定性指数”,以中国A股上市公司2009至2018年的企业数据作为样本,研究经济政策不确定性对企业风险承担的影响,并检验内部控制质量的中介作用。首先,采用固定效应模型和混合截面回归分析经济政策不确定性与企业风险承担水平的关系,其次,采用中介效应模型检验企业内部控制质量是否是其作用渠道,然后,进一步分析在企业规模、企业性质、投资机会等异质性条件下经济政策不确定性与企业风险承担水平的关系是否会发生改变。结果发现:首先,经济政策不确定性越高,企业的风险承担水平越高,面对经济政策变动带来的投资机会,企业倾向于扩大自己的风险偏好,选择那些高风险高收益的投资项目;其次,中介效应检验发现,内部控制会对经济政策不确定性和企业风险承担的正相关关系产生遮掩效应,证明了风险承受抑制观,内部控制的对象就是风险,高质量的内部控制会对企业的风险承担水平产生一定程度的抑制作用;再次,进一步研究发现,相对于国有企业,经济政策不确定性对企业风险承担水平的激励作用在非国有企业更加明显,由于国有企业享受政府的“父爱效应”,并且承担稳定就业等社会责任,因此对经济政策的变化没有非国有企业那么敏感;随着企业投资机会的增加,经济政策不确定性和企业风险承担的正相关关系也会增强,这可能是由于更多的投资机会给了企业更多选择,刺激了企业的风险偏好;最后,企业规模、上市市场的调节作用并不显著,作为上市企业,本身就说明其经营的成功,因此都是银行的优质客户,融资约束较小,在经济政策不确定性的作用下,风险承担水平的提升程度差别不大。基于此,政府在制定和改变现行经济政策时,应注意企业的风险偏好会随之增加,要谨防发生系统性的金融风险,企业则要密切关注政府的政策动向,利用国家的政策支持,抓住机会加快发展。