汇率与船舶价格相关性实证研究

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近年来,随着中国成为世界造船大国,新造船市场越来越受到人们的关注,新船船价指数也在经济繁荣中快速上升,船价是造船行业最重要的指标,高船价往往意味着造船行业处于繁荣发展时期,反之低的船价则可能意味着船舶行业处于衰退时期。因此船舶价格一直受到各国造船政府管理部门、造船企业及船东的密切关注。   本文采用多元线性回归(Multi—variate linear regression)的方法,实证分析了过去八年影响船舶市场的相关因素。在实证分析时,本文第一步对相关时间序列数据进行平稳性检验,以避免分析时出现“伪回归”(spurious regression)现象;第二步,对于非0阶单整的序列,用协整检验进行分析,因为对于不同时间序列变量,只有在协整的情况下,才可能存在一个长期稳定的比例关系;第三步,分析各个因素之间的因素关系;第四步,通过回归,建立线性回归方程,分析影响因素对船价的影响程度。   通过对市场中影响船舶价格的各主要因素进行模型化处理,最终发现美元汇率变化、钢材价格、国际海运价格、以及上期船舶价格是影响世界新船价格的中长期决定因素,而汇率变化是目前对船舶企业影响最主要的外部因素。   从实证分析所得的影响因素出发,对中国造船业发展提出以下建议:   1)由于美元汇率变化是决定船价的一个重要因素,且呈现负相关,当前美元汇率不断贬值,如果我国船厂不能跟随美元汇率贬值而调高船价时,我国船厂将受到损失,因此建议船厂在与船东签订合同时,尽量用人民币做为结算货币。   2)由于钢材价格也是决定船价的一个重要因素,且呈现正相关,因此,对我国船舶企业而言,可以通过与大型钢铁企业签订长期订货合同,最终锁定钢材价格。
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