财务困境研究是财务领域一个重要的研究课题，因为企业的财务状况直接影响企业的整体运行，直接关系到企业的生存和发展，有很多学者都从不同的角度对财务困境进行了研究。但是此前对财务困境的研究多集中在财务困境的预警，以及近来兴起的财务困境成本，财务困境与资本结构、公司治理、公司业绩之间关系的研究上，并没有对财务困境的防范和陷入财务困境后的应对引起足够的重视。财务困境的防范及应对研究不仅能充实财务困境防范及应对的理论，还有助于企业提高防范和应对财务困境的能力，本文就试图对这个方面进行一些探讨。本文的内容分八部分。第一部分阐述了本文的研究背景、研究内容和研究意义。第二部分进行了财务困境相关的文献综述，并结合国内外学者对财务困境概念的解释，界定出本文的财务困境概念，即财务困境包括企业不能到期偿债和企业发生严重亏损。第三部分是财务困境的成因分析。在阐述了国内外学者对财务困境原因的解释后，用理论分析法从界定的概念上推导财务困境的成因，构建了财务困境成因解释框架，并将内部原因按筹资、日常经营管理和投资活动进行了归纳。第四部分是财务困境的防范。防范策略研究是根据财务困境的形成原因，分别从筹资、日常经营管理和投资这三个方面，具体是从确定合理的资本结构、债务结构、提高收入降低成本费用、加强资产管理、确定合理的资产结构、审慎进行投资战略决策和加强重大投资项目管理等方面进行的。第五部分是财务困境的预警。结合国内外学者对财务困境预警的研究，对预警分析方法进行总结评价，并在最后对企业预警提出了一些建议。第六部分是财务困境的应对。文章把财务困境分为前期和后期，对前期财务困境，同样结合财务困境的成因，分筹资、日常经营管理和投资这三个方面进行应对策略研究，而对后期分资产重组、债务重组、甚至破产三个方面进行应对策略研究。针对破产也是其中一种应对策略，文章还对新破产法进行了研究分析。第七部分是案例及案例分析。文章选取同处造纸行业的银鸽投资和*ST吉纸两家公司进行财务困境防范和应对的分析。两家公司所处的困境时期不同，采取的应对策略也不同，正好对应了前一部分提出的财务困境前期和后期的应对策略。同时，银鸽投资在脱困后采取了一系列措施，公司开始稳步向前发展。本文界定了财务困境的概念，用理论分析法，从界定的概念出发推导财务困境的成因，构建了财务困境成因解释框架。根据成因这条主线，分筹资、日常经营管理和投资方面对财务困境防范及应对的策略进行了详细研究。