近两年来，我国的股票市场总体表现比较低迷，上市公司再融资面临前所未遇的困境，配股和增发的方案都遭到市场无情的唾弃，以致出现承销商大量包销的局面。特别是机构投资者的壮大，使上市公司大规模的再融资计划一出台便会受到很大的阻力。招商银行(600036，SH)的再融资方案从规模、条款到时间，都被基金等机构投资者抵制，最后只能以具有向流通股股东妥协的条款设计来发行可转换债券，规模也从100亿元削减到65亿元，且耗时1年半。可见，作为我国证券市场近年推出的一种金融创新产品，可转换债券相比配股、增发而言具有更强的灵活性和针对性，成为上市公司一种重要的融资工具，也被众多投资机构纳入不可或缺的投资对象，得到市场各方的认可。特别是今年以来，所有上市公司可转换债券的发行都得到投资者的追捧，平均超额认购率超过100倍。上市流通后的表现也表现活跃，被投资者大量增持。随着可转换债券逐渐成为市场的热点，正确评估可转换债券的价值对于发行公司合理设计发行条款、投资者理性投资以及可转换债券市场的健康发展都具有十分重要的意义。 本文将分五章来阐述：第一章界定了可转换债券的概念及分类，简述了选题的依据和论文的结构。 第二章介绍了可转换债券的基本特征，综述了可转换债券在国内、外的发展状况。 第三章用B-S基本定价模型评估今年上市的江淮转债(100418，SH)的价值，用MCM动态编程估计桂冠转债(100236，SH)的价值，并分析这些经典模型的误差来源。 第四章分析了在实践中市场投资者对可转换债券进行定价的方法，并结合雅戈转债进行分析，并显示出比理论经典模型更高的定价效率。 第五章通过总结几年的实际投资经验，给出可转换债券处于各个不同阶段和时期的投资价值，并提出应对策略，最后肯定了可转换债券作为投资组合品种的价值。