当前中国面临经济增速下滑压力,制造业企业整体面临的投资回报率下降,而金融、房地产等行业平均资本回报率远远高于制造业企业。部分行业核心地位的制造业企业,享受便捷的融资条件,而更多的中小企业则面临融资难融资贵的难题。在此背景下,越来越多的制造业企业开始涉足影子银行业务,学术界将这一现象称为非金融企业影子银行化。融资优势企业向传统金融体系募集超额资金,将资金二次分配给融资劣势企业,既赚取息差,又可维护供应链稳定。企业影子银行化短期内提高信贷资源配置效率,促进资金紧缺企业提高投资效率,但是长期内由于金融摩擦、金融抑制等各种原因,提高了劳动力成本与资金成本,降低全社会的生产效率,增加新的金融风险爆发源。本文对制造业企业影子银行化问题的研究按如下步骤进行。首先,通过KZ指数测度每家制造业企业的融资约束程度,及通过客户集中度和供应商集中度两个指标来刻画制造业企业掌握的供应链信息的丰富程度。然后,本文重点关注并测度中国制造业企业更偏好的方式——“转移贷款”等类信贷业务。紧接着,本文通过控制固定效应和时间效应的面板回归方式,对中国沪深A股（包含中小板）、创业板和科创板的制造业企业进行了实证研究,以探讨融资约束对制造业企业的影子银行活动程度的影响、供应链信息对制造业企业的影子银行活动程度的影响以及供应链信息在其中的调节作用。最后,文章总结了上述的研究成果并针对制造业企业影子银行化问题提出相应的政策建议。本文的研究结论对我国非金融企业,特别是制造业企业影子银行化的治理问题提供了参考依据。