随着财务管理理论的发展,财务管理的目标理论也随之发展。由于企业价值最大化的财务管理目标能够充分考虑资金的时间价值以及风险与报酬的关系,并且兼顾了企业所有者、债权人、经营者、员工等多方利益关系,选择该财务目标有利于企业财富的增加和长久稳定的发展,所以,该财务目标已经成为企业广泛接受的理财目标。在企业价值最大化作为财务目标的情况下,通过怎样的途径来提升企业价值显得尤为重要。而价值的获取往往通过具体的商业模式来实现,所以现在企业间的竞争不仅仅是产品、营销、服务和资源的竞争,更是商业模式的竞争。有效的商业模式能够提供企业价值提升的有力途径。直销作为一种商业模式,其在中国市场相当具有代表性的就是安利(中国)公司的直销模式。安利的成功,关键是安利与众不同的商业模式,即直销的商业模式。第三章主要论述了安利直销商业模式的核心：薪酬模式和团队模式。在销售人员仅获得个人佣金和市场开拓经费时,人力资本产权呈债权性；在销售人员获得类似优先股股利的稳健市场领导奖金时,人力资本产权既具有债权性又具有股权性；在销售人员获得销售经理奖金及以上级别奖金时,因为该部分奖金性质类似于公司分红,所以人力资本产权具有了股权性。因此,在该制度下,人力资本产权有了从债权性到股权性的转化,从而也促进了企业员工角色的转变。销售人员为载体的人力资本具有了股权性,利益分配的性质相当于人力资本参与了公司利益的分配。另外,安利的薪酬模式和团队模式结合,能使后加入的员工通过自身努力薪酬超越自己的领导人,改变了职位晋升和获得薪酬的思维逻辑,使员工集中精力于提高业绩和服务质量上,促使企业价值最大化的实现。第四章主要论述了四个方面的内容。首先,本文认为销售人员也是公司人力资本的载体,并在直销的整个过程为企业创造了新的价值。这种模式下的价值创造过程从产品的生产过程延伸到了产品的销售过程,销售人员在这个过程中创造了产品的附加值。第二,该商业模式对公司价值有了一定的影响,公司价值衡量也有了自身特色。通过分析公式,我们得出了提高企业价值的两种途径：一是合理安排人力资本投资；二是提高人力资本效率。这进一步说明了人力资本对于企业价值的作用。第三,安利直销商业模式还具有双向促进的作用,这种商业模式下的利益导向使得企业员工和所有者的利益趋同。第四,其他有利于公式价值增加的因素,包括了成本费用的有效控制、收入的质量保证以及由团队成员增长拉动销售增长的模式。第五章论述了该商业模式对内部利益相关者关系的有利影响。该模式下经理人与员工关系更加和谐；所有者与经理人的委托代理矛盾有所缓解：该制度能协助财务目标发挥导向和凝聚作用。由以上分析,第六章得出商业模式创新的启示,即应该注重对人力资本潜能的挖掘以及更多能创造价值的途径。这种制度对于人力资本效率的发掘促进了人力资本价值创造的能力,并将价值创造的过程延伸到了销售环节中,以及对于企业内部利益相关者关系具有的调和作用,都是值得中国企业在商业模式创新时学习和借鉴的。所以,在基于企业价值最大化财务目标的商业模式创新时,模式创新的方向可以向着价值创造路径的不同或者价值创造过程的延伸发展,同时需要更加注重制度约束下的人力资本价值的发掘和人力资本效率的提高,只有这样,才可能发掘出有效的商业模式。