企业社会责任、融资约束和绿色创新

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中国已经成为世界第一大经济体,产业升级、自主创新是未来中国经济建设的重点事项。十四五规划坚持创新经济建设的核心地位,并提出大力发展绿色经济,构建绿色发展政策体系。十九大也强调要强化企业的社会责任意识。企业作为经济的参与主体,其社会责任的履行能否提升绿色创新水平是国外学者研究的热点,国内学者更多关注企业社会责任带来的经济后果,对CSR和绿色创新二者关系的直接研究较少。本文基于利益相关者、委托代理、信息不对称、信号传递等多重视角,运用中国A股上市公司2009-2017年的数据,建立泊松回归模型探讨企业社会责任对绿色创新的影响以及作用机理,并进一步分析公司治理、产权性质、CSR披露意愿、媒体关注度和行业属性5大内外部因素如何影响企业社会责任和绿色创新之间的关系。主要研究结论为:第一,企业社会责任有助于企业提高绿色创新水平;第二,这种正向促进作用机理为企业社会责任可以降低企业的融资约束,进而提高绿色创新水平。第三,企业社会责任对于绿色创新的影响会受到内外部多重因素的调节作用。具体来说,(1)在公司治理水平更高的企业内,企业社会责任对于绿色创新的促进作用更强。(2)在非国有企业内,社会责任对于绿色创新有更大的促进作用。(3)在自愿披露CSR报告的企业内,社会责任对于绿色创新的促进作用会更强。(4)在具有更高水平的媒体关注度的企业内,企业社会责任对于绿色创新的促进作用反而会降低。(5)在属于污染行业的企业内,企业社会责任对于企业绿色创新的促进作用更强。最后,根据实证结果,本文对媒体、企业和政府三方均提出政策建议。本文贡献在于比较系统和全面地对企业社会责任和绿色创新二者之间的关系进行了研究论证,丰富了CSR和绿色创新的研究范畴;从融资约束角度阐述了CSR与绿色创新的作用机制,可以协助企业管理者更好的协调企业社会责任、环境战略、绿色创新等内部资源,从而促进企业和社会的可持续发展;调节变量的选择新颖而全面,综合公司治理水平、产权性质、CSR披露意愿、媒体关注度、行业属性等内外部因素进一步探讨以上因素对CSR与绿色创新关系的调节作用,为合理评估CSR所产生的企业微观效果提供了一个新的思路,丰富了CSR与绿色创新的异质性研究。
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