合会作为非正规金融的一种，在我国东南沿海等地区长期存在，为农户和中小企业提供了良好的融资渠道。但同时合会自身也存在一定的金融风险，倒会、崩盘事件时有发生，严重冲击了社会安定，加剧了金融市场的不稳定性。如何建立有效的风险控制机制，使其趋利避害是本文力求达到的目标。本文以浙江省温岭市箬横镇的合会为主要研究对象，通过实地调查、定量分析等研究方法，首先分析了当地合会的基本情况及会员参与合会的影响因素，分析表明会主的人品和声誉、与会主的关系、会主起会目的及经济实力对会员是否选择参会影响较大。在此基础上本文研究了合会的运行机制，包括具体运作流程与控制机制。发现共同体（社区）惩罚机制、社会资本抵押机制、长期互动与重复博弈机制等独特的控制机制可以降低合会交易成本，控制风险，从而维持合会持续有效运行。接着，文章在实地调查的基础上，基于博弈论视角对合会风险生成机理与风险内控机制进行了案例分析，总结出主要的风险防范措施有：（1）增大合会网络内部的关系密度；（2）合理控制合会规模（会员人数与会金大小）；（3）确保合会利息处于合理水平；（4）对会员参与合会数量进行控制；（5）每期聚会不应流于形式；（6）引入会员间的合作机制与信用担保机制。最后，借鉴我国台湾地区和非洲、阿根廷等地合会发展经验，从法律和金融政策两个层面探究合会的风险外控机制。分析表明，可以从以下四个方面构建有效的外部约束机制：（1）给予合会合法化地位，确保合会规范化运行；（2）允许正规金融组织参与合会；（3）加强对投机性合会的监督；（4）促进小额贷款公司的可持续发展。