21世纪以来,随着经济的发展,多元化模式开始出现协同效应不足、资源利用率不高等问题,企业竞争的重心也由多元化开始转向收缩合并。分拆上市作为收缩性资本运营模式迎合了时代的发展,在国外资本市场逐渐被广泛采用。近年来,随着国内外资本市场衔接度不断提升、经济结构不断优化及相关利好政策的出台,分拆上市在国内也愈发受到青睐。尤其是房地产行业结束了高速发展的“黄金时代”,进入存量时代后,面对经济形势、政策环境等多方面压力,房企纷纷选择分拆物业管理和酒店运营等轻资产板块独立上市,谋求业务转型、缓解融资压力以及提升核心竞争力。保利物业作为规模最大的央企物业公司,在物业上市大潮中较早完成了分拆上市且IPO发行规模领先同业,分拆上市较为成功,具有一定的研究意义和价值。文章基于筹资策略理论、信息不对称理论、管理层激励理论及管理效率理论,采用文献研究法、案例研究法和事件研究法,揭示保利物业分拆上市的具体动因及潜在风险,并从市场表现、财务绩效和非财务绩效三个方面剖析分拆上市行为对保利物业的影响。通过研究发现:第一,在分拆上市的动因方面,保利物业分拆上市的具体动因为筹集发展资金、加快发展速度、提升企业价值和提高管理效率。第二,在市场表现方面,通过CAR值和短期股价波动分析,分拆上市为母子公司均带来了短期财富效应。第三,在财务绩效方面,分拆上市后保利物业流动比率迅速提高,资产负债率显著下降,企业短期及长期偿债能力均得到增强,净利率逐步提高,盈利能力有所改善。第四,在非财务绩效方面,保利物业分拆上市后收入结构得到改善、对母公司业务的依赖度有所降低、品牌影响力进一步提高。通过分析,得出以下几点启示:合理选择分拆上市的时机和资本市场,可以打破信息不对称,帮助企业价值得到市场重估,消除价值低估问题;分拆上市应与企业发展战略相结合,不能作为“二次圈钱”的手段;分拆上市应注重企业长期业绩,企业只有做好战略规划、提升管理水平、提高经营效率、增强核心竞争力,经营业绩才会有长期良好表现。希望能给正准备筹划或者有意分拆上市的其他物业管理企业提供一些借鉴和参考。