【摘 要】
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本文首先回顾了新股发行机制的相关研究内容,包括新股发行的监管机制,新股的定价机制以及IPO定价的估值模型,并对其进行了比较分析,然后简要回顾了我国IPO发行及定价机制的发展历
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本文首先回顾了新股发行机制的相关研究内容,包括新股发行的监管机制,新股的定价机制以及IPO定价的估值模型,并对其进行了比较分析,然后简要回顾了我国IPO发行及定价机制的发展历程。在此基础上,针对我国生物医药行业IPO定价问题展开了研究。在综合分析影响A股市场IPO定价的各因素基础上,确定了影响生物医药行业IPO定价的重要因素,并建立了生物医药行业IPO定价的指标体系,该指标体系包括了生物医药行业企业的盈利能力、营运能力、成长能力及竞争力、偿债能力、及股本扩张能力等指标。然后采用生物医药行业IPO定价的指标体系作为聚类的指标,展开了生物医药行业IPO定价的聚类分析方法研究。本文的研究以沪市生物医药行业57家上市公司为初始研究样本,沪市5家新上市公司为检验样本,对沪市生物医药行业的IPO定价问题进行了实证研究。研究结果表明:生物医药行业IPO定价的聚类分析方法可以有效地降低新股发行的溢价率,为新股定价提供定量的参考,使其定价更趋合理。而合理的新股定价则不仅可以有效的控制发行风险,降低承销商的风险,使IPO公司筹集到所需资金,而且也有利于资本在一二级市场的有效配置,从而促进整个股票市场的良性发展。
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