金融支持、技术创新对光伏产业上市公司绩效影响的研究

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光伏产业作为战略性新兴产业中的代表行业之一,对巩固国家能源安全以及提高我国国际地位有着重要的意义。光伏产业具备了资本密集和技术密集的特点,它的发展是一个系统工程,离不开金融支持和技术创新支持。我国光伏产业链包括以多晶硅为主的上游环节、以太阳能电池为主的中游环节以及以电站建设为主的下游环节,每一个环节都涉及不同的设备和技术,金融支持和技术创新两者缺一不可。光伏发电唯有确保降低发电成本,实现平价上网,才能在传统电力和其他新能源产业的竞争中脱颖而出。而降低成本的关键在于技术创新,技术创新能力的提升需要资金支持,若金融支持只是为光伏企业扩大生产规模提供资金,而不能提升光伏企业技术创新能力,提高产出的效率和企业绩效,整个产业仍然无法健康平稳的发展。
  基于此,本文构建了以技术创新为中介变量,探索金融支持、技术创新和光伏产业上市公司绩效三者间的关系模型。其中金融支持包括市场性金融支持和政策性金融支持,分别以银行信贷、股权融资和政府补助作为金融支持的三条路径。文章首先梳理了金融支持和技术创新的相关理论以及金融支持、技术创新和产业发展的作用机理,为后文的研究奠定了理论基础。随后对我国光伏产业的金融支持和技术创新现状以及目前存在的问题进行分析。
  在理论分析的基础上,对金融支持、技术创新和光伏产业上市公司绩效之间的关系进行假设,以光伏产业上市公司2011年——2018年的相关数据构建面板数据模型和中介效应模型,分析每一条路径与技术创新和企业绩效之间的关系。实证结果显示,银行信贷和股权融资能够显著促进光伏产业上市公司技术创新和绩效的提高,在银行信贷和股权融资作用于企业绩效的过程中,技术创新发挥了部分中介作用;而政府补助对光伏产业上市公司的绩效产生负向影响,即使政府补助能够提高企业的技术创新,这种正面作用也只能部分遮掩政府补助对企业绩效的不利影响,技术创新在此过程中发挥了遮掩效应。同时还通过构建随机前沿模型进一步分析了金融支持对光伏产业上市公司技术创新效率的影响,发现银行信贷能够显著提高企业的技术创新效率,而股权融资和政府补助虽然也对企业的创新效率的提高产生正向影响,但是影响并不显著。最后,在理论和实证相结合进行分析得出结果的基础上提出了相关建议,包括提高技术创新能力、合理发挥政府扶持作用等。
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