【摘 要】
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在经济全球化背景下,物流行业在世界经济发展中的地位越来越重要。整个物流行业处于行业发展的成长期,企业间大规模并购现象时有发生。随着我国经济的快速发展,近年,物流企业
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在经济全球化背景下,物流行业在世界经济发展中的地位越来越重要。整个物流行业处于行业发展的成长期,企业间大规模并购现象时有发生。随着我国经济的快速发展,近年,物流企业间通过兼并、重组等方式实现资源整合的现象频繁发生,企业价值评估在对外投资、企业重组中的意义更加突出。本文通过对企业价值及其影响因素、评估模型、生命周期理论研究梳理,发现企业价值评估理论随着经济发展而不断丰富,国内外学者对企业价值影响因素进行了大量研究,对评估模型的完善提供了多种方法,为本文提供了丰富的理论基础。但由于传统评估方法:成本法、收益法、市场法、期权法的局限性,相比较而言,将生命周期理论运用于传统评估方法,在评估方法选择、评估参数变动预测方面生命周期理论都具有优化作用。选取我国“跨境物流上市第一股”华贸物流为案例研究对象,运用生命周期理论识别其所处企业生命周期阶段,分析企业发展规模、财务能力、客户与供应商稳定状况等。根据周期阶段特征,采用收益法中自由现金流估值模型作为估值方法,考虑并购战略带来的业绩增长,具体采用两阶段增长模型进行评估计算,对具体参数的预测充分考虑其生命周期特征,使评估结果更具准确性。并将运用传统评估方法、市场法中相对估值法、以及市值三种结果与本文评估结果进行比较,分析差异原因。结果显示,在评估物流行业企业价值时,结合生命周期理论的方法对原有评估方法具有优化作用,文章所提供的评估模型与参数预测方法,为物流行业其他企业运用生命周期理论进行价值评估提供参考。
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