营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分,其管理的有效性能直接影响企业资金的流动性和企业业绩,甚至会影响企业的生存。有效的营运资金管理可为日常经营提供更多的资金,其效率离不开供应链上企业的配合,把控资金流转的各个环节才能提升企业整体的经济效益,供应链下游客户作为企业重要的外部利益相关者之一,在供应链管理中处于核心地位,关系着企业的生产经营活动。我国的上市公司普遍存在客户集中的现象。客户集中度高,可能会给公司带来积极影响,也可能产生负面影响。建立紧密的合作关系可以促进供应链协同发展和信息共享,但是客户关系过于集中会使企业经营风险随之增加。客户集中度对企业营运资金管理效率的影响也具有两面性,因此本文研究客户集中度会如何影响企业现金持有水平、应收款项管理、存货管理,基于前人的研究,将对这一系列问题进行分析和探讨。本文以中国A股制造业上市公司2012-2019年的数据为样本,探讨大客户对公司营运资金管理效率的影响,并且将营运资金管理效率细分为三部分,分别是现金持有水平、应收款项管理和存货管理,通过构建多元线性回归模型进行检验,同时对研究结果进行稳健性检验。在进一步研究中,从所有权性质和市场竞争强度两方面入手,分析不同所有权性质、不同市场竞争条件分别会如何影响客户集中度与营运资金管理间的关系,得出以下主要结论:第一,客户集中度越高,企业与客户间的关系更具重要性,企业会持有更多现金量,应收款项管理效率越低,但存货管理效率更高。第二,与国有企业相比,非国有企业的客户集中度越高,现金持有量更多;当企业处于高市场竞争强度时,客户集中度的提高会促使企业持有更多现金。第三,与非国有企业相比,国有企业的客户集中度越高,应收款项周转率越低;当企业处于低市场竞争强度时,客户集中度的提高对于应收款项周转率的降低更显著。第四,公司所有权性质、市场竞争强度大小对于客户集中度对存货周转率的影响不明显。本文的主要贡献是将供应链管理与营运资金管理纳入同一研究框架,运用实证方法深入研究企业与下游客户间的关系对营运资金管理效率的影响。现有文献中的研究仅考虑供应链关系对营运资金某一方面的影响,如仅研究现金持有或仅研究存货管理,并没关注其对企业整体营运资金管理的影响。本文研究企业与下游客户关系会对企业营运资金管理效率的三个方面产生何种影响,具体包括现金持有、应收款项、存货,以期较全面的评价客户集中度对营运资金管理效率的影响。本文深化了营运资金管理方面的相关研究,提供了研究营运资金管理的新思路,同时对大客户关系型交易经济后果方面的研究进行了有益补充。