股权质押是股东以所持股权为标的物进行质押以获得融资的方式,自2013年国家允许券商开展股权质押业务后,我国证券市场的股权质押规模大幅上涨,给微观企业行为和宏观资本市场都带来了深远影响。然而,股权质押的风行也伴随着一定的风险,控股股东将手中股票质押后,其控制权转移风险增高,此时控股股东发生机会主义行为的倾向随之增加。股权质押除本身带有杠杆风险外,也会间接影响企业的长期发展,其经济后果值得深入研究。与此同时,随着创新驱动发展成为我国经济发展的新模式,政府出台了一系列的政策促进企业开展创新活动,提高企业的创新能力。在此背景下,部分学者就股权质押对企业创新的影响进行研究,并得出二者间具有一定的正相关或负相关的关系,然而,根据双元创新理论,企业的创新活动可以根据组织创新的特点不同分为探索式创新与利用式创新,当前学术界鲜少有文献就控股股东股权质押分别对企业两种不同的创新方式有何影响进行探讨,为本研究的开展提供了空间。本文首先通过文献综述梳理了国内外股权质押与企业双元创新研究的主要文献,总结相关研究结论,同时阐明本文运用的相关理论,包括委托代理理论、信息不对称理论等。其次,以2013-2021年A股上市公司为研究对象,采用混合OLS回归模型进行实证检验,研究了控股股东股权质押对双元创新的影响。然后,在主效应回归的基础上,本文还检验了第二类代理成本和企业内部控制在控股股东股权质押影响双元创新中的中介作用。最后,在进一步分析中研究了企业规模、是否为高新技术企业对主效应的影响。研究结果表明:控股股东股权质押与企业利用式创新和探索式创新均为负相关;控股股东股权质押通过增加第二类代理成本、降低企业内部控制影响双元创新;控股股东股权质押对双元创新的抑制作用在大规模企业、高新技术企业中更为明显。本研究的主要贡献在于:（1）当前鲜少有研究关注股权质押与企业双元创新的关系,本文丰富了股权质押经济后果的研究内容,能够为企业双元创新的影响因素提供新思路;（2）本文研究了第二类代理成本和内部控制在控股股东股权质押影响企业双元创新过程中发挥的中介效应,对具体作用机制的分析能够为控股股东股权质押的负面经济后果提供理论支撑;（3）基于研究结论,本文提供了针对性的建议,能够为企业进一步规范股权质押业务和提升双元创新水平提供参考。