近年来,A股上市公司积累了大量的账面商誉,其中蕴含着较大的减值风险,为资本市场的稳定发展埋下了隐患。因此,如何防范应对商誉减值风险,对资本市场的稳定和发展有重要意义。由于商誉确认时受到较多主观因素的影响,给商誉的监管造成了诸多困难。而卖空机制的引入也许能缓解这一监管痛点。自融资融券制度在A股施行以来,已逐渐成长为市场交易中不可或缺的重要组成部分。直观数据显示,随着融资融券制度的不断扩容推广,A股商誉减值总量呈现下降趋势。现有研究指出,卖空机制能够缓解卖空标的公司的信息不对称程度和委托代理问题,从而对公司产生外部治理效应,提高公司治理水平。那么商誉减值的降低是否受到这种外部治理机制的影响,还需要进一步的研究验证。基于上述分析,本文研究融资融券制度与商誉减值的关系。本文首先梳理了放松卖空管制和商誉减值的现有文献,分别对放松卖空管制和商誉减值的概念进行界定,接着根据信息不对称理论、委托代理理论、信号传递理论和产权理论来推导二者存在的关系并提出假设。为验证假设,本文选取我国A股上市公司2009—2020年的数据作为为准自然实验的研究样本,从融资融券制度中放松卖空管制的角度,通过倾向得分匹配与双重差分模型相结合的方法（PSM-DID）,研究验证放松卖空管制对商誉减值的影响,并进一步考察公司治理水平可能起到的中介作用,此外还进一步探究了不同的企业特征对放松卖空管制和商誉减值之间关系的影响。通过研究发现:放松卖空管制对企业商誉减值有抑制作用,而且公司治理水平在其中起到中介作用;此外,在非国有企业和成熟期的企业中,放松卖空管制对商誉减值的抑制作用更加显著;二职合一的职务设置会增强这种抑制作用,而内部控制缺陷会削弱放松卖空管制对商誉减值的抑制作用。本文创新性的将放松卖空管制与商誉减值联合起来研究,探究二者的关系,并进一步分析了公司治理水平的中介作用和企业异质性对二者关系的影响。本文的研究拓展了关于放松卖空管制和商誉减值的研究成果,为进一步推进融资融券制度发展、应对企业商誉减值问题、维护资本市场的稳定等方面提供了新思路。