在市场经济条件下，现金流对一个企业的重要性是不言而喻的，其动态性、综合性和客观性的特征使其成为人们关注的焦点。投资是公司价值创造的重要活动，按是否参与投资项目的具体经营分为直接投资和间接投资。投资行为是公司投资决策的实施结果。本文以现金流作为描述公司投资行为的工具，将公司的投资行为分为直接投资现金流出、直接投资现金流入、间接投资现金流出和间接投资现金流入四个方面。这一体系的构建详细描述了公司不同的投资行为及其关系，扩展了已有投资行为的研究范围，将注意力扩展至公司投资收缩的行为和动机上。本文首次从行业和序时的角度对我国上市公司投资行为的现金流特征进行了统计分析。从均值角度比较了各行业及个年份之间的各项投资规模差异，从标准差角度对公司各项投资行为在行业内部以及年度内的一致性进行了分析。同时本文引入了战略管理理论和环境分析方法，从宏观环境、行业环境和公司内部资源入手，理论分析各项因素对公司投资行为的影响。实证研究表明：1.从总体上看，直接投资是公司的主要投资行为，间接投资是直接投资的补充，是公司风险管理的重要手段。从投资的内部结构上看，直接投资现金流出远大于直接投资现金流入，说明我国上市公司更加关注公司规模的扩张：间接投资现金流出和间接投资现金流入规模相当，显示出较快的流转速度。2.公司的投资行为受到公司内部和外部环境的影响。本文最后给在总结投资行为战略特征的基础上，对公司投资战略进行了探讨。