上世纪90年代以来,随着社会经济的不断发展和人口密度的增加,频繁发生的巨灾对社会造成的损失也在不断上升。人们迫切地需要通过分散巨灾风险来减轻巨灾对生产、生活的直面冲击。因此,国家建立并完善巨灾风险分散机制就显得非常必要。我国是一个巨灾多发的国家,而应对巨灾,保险市场能提供的产品相当有限,目前主要还是依靠政府的灾后救助和社会捐助,其救助程度和对灾后生产、生活的保障水平很低。所以无论从理论上研究巨灾风险分散机制,还是在实践中探索该机制都显得尤为重要。首先,文章从理论上分析了两种巨灾风险分散机制──保险/再保险和巨灾风险证券化。在前一部分,分析了巨灾风险并不具有理想的可保性,并结合经济学中市场失灵的理论,分析了巨灾保险市场失灵的原因,从而提出政府干预巨灾市场的结论。在风险证券化部分则从新制度经济学的角度对风险证券化的起缘做了一个解释。然后,比较分析了国外的地震巨灾风险分散机制的概况和特征,并从中得出对我国的一些启示。最后,通过分析我国目前的巨灾风险分散机制的状况,结合外国的启示,对我国提出一个政府、保险市场、资本市场有机融合的巨灾风险分散模式。