公司的风险承担行为在公司的经营管理活动中是一项重要行为,它不仅体现公司对所从事的经营管理活动的态度,而且对公司潜在价值产生重要影响。在公司正常的生产和经营活动中,合理地承担必要的专业风险,是公司持续地创新发展的重要条件。然而,由于公司的管理者和股东的风险态度不同,在公司的风险承担方面产生了代理问题,从而抑制了公司的风险承担水平。董事会结构作为公司治理的重要特征,在约束公司管理者的风险规避行为,促进公司提高风险承担水平方面能否发挥积极的治理作用呢?本文对董事会结构与公司风险承担间的关系进行了实证研究。本文以2002-2011年716家上市公司为样本,在动态内生性的框架下,运用动态面板的System GMM估计方法,通过“内部工具变量”解决了寻找有效工具变量的困难,在研究中同时考虑了三种内生性,以动态性视角研究了董事会结构与公司风险间的关系。通过研究,本文得到以下结论：(1)无论是前期,还是当期,董事会规模都与当期公司风险承担负相关；(2)无论是前期,还是当期,董事长与总经理两职合一都与当期公司的风险承担负相关；(3)当期董事会独立性与当期公司的风险承担正相关,然而,前期董事会独立性却与当期公司的风险承担负相关；(4)董事会结构与公司的风险承担间存在跨时期的相互作用,即不仅前期董事会结构对当期公司风险承担有显著的影响,而且前期的公司风险承担也对当期的董事会结构有显著的反馈效应；(5)董事会结构与公司的风险承担间存在动态内生性；(6)公司风险承担不仅能够促进当期公司价值的提高,而且还能够提高公司的未来价值；(7)公司风险承担不仅能够提高公司的短期投资效率,而且还能够提高公司的长期投资效率。基于本文的研究结论,本文认为上市公司应该主要从董事会规模和董事长与总经理的兼任情况来调整董事会结构,以提高公司的风险承担水平,并进而提升公司价值。