我国的证券市场已经经历了十七年的发展，日益走向成熟，也在不断地发展壮大。截至2007年3月，中国证券市场共有上市公司1407家，然而与此同时，被特别处理的公司也达到186家之多，对财务困境公司的研究已成为迫切而今要的任务。 对财务困境公司的研究从上世纪六十年代起，随着企业破产问题的日益严重，便成为经济学研究的一个热点问题之一。对财务困境公司的研究可以减少债权人的贷款风险，避免股东更大的损失，也可以作为证监会出台政策的理论依据。我国于2007年6月1日起即将施行新的破产法，新的破产法将重整与和解制度纳入了其规范的范畴，而对财务困境公司的研究也可以为其提供新的理论依据和检验标准。 本文的研究以我国证券市场上的财务困境公司为对象，选取了最有代表性的ST公司作为财务困境公司进行研究，以摘帽或退市作为因变量的取值，选取了代表公司营运能力、偿债能力、盈利能力和成长能力四个方面的十七个财务指标进行研究，分两个年份分别建立模型。使用SPSS14.0统计软件，根据自变量与因变量之间的相关性、自变量之间的共线性来逐步筛选变量，最终找出显著性强的变量建立出有效的逻辑回归模型，找出了在两年间决定财务困境公司成功重组或退市的因素。结果发现，在其摘帽或退市的前一年，其结果与营运能力、偿债能力和成长能力无相关，而在前两年则与营运能力、偿债能力、盈利能力和成长能力均相关。两年的回归结果的准确性也均在87％以上，可以说对现实有非常大的指导意义。 本文共分为四部分，第一部分介绍本文研究的背景、现实意义和创新之处，以及介绍了国内外相关的研究成果，即文献综述；第二部分阐述了本文的理论基础，分别是财务困境理论、重组理论和契约理论；第三部分介绍了实证模型的建立、样本的选取、财务指标的选取，以及模型的结果和分析；第四部分介绍了研究结论和政策建议。