【摘 要】
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当前,我国正在向经济高质量发展的方向转变,科技创新是驱动转型的重要引擎之一。面对全球新冠疫情的影响和西方霸权主义的挑战,大力推进自主研发、掌控核心科技是我国百年未有之大变局之下的必然选择。在科技行业蓬勃发展的背景下,科技主题ETF也受到广大投资者的青睐,发展速度令人瞩目。然而,科技行业赢家通吃、更新换代快等特点导致其波动较大,风险特征也较复杂。因此,分析科技主题ETF的复杂波动特点并分析影响其风险
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当前,我国正在向经济高质量发展的方向转变,科技创新是驱动转型的重要引擎之一。面对全球新冠疫情的影响和西方霸权主义的挑战,大力推进自主研发、掌控核心科技是我国百年未有之大变局之下的必然选择。在科技行业蓬勃发展的背景下,科技主题ETF也受到广大投资者的青睐,发展速度令人瞩目。然而,科技行业赢家通吃、更新换代快等特点导致其波动较大,风险特征也较复杂。因此,分析科技主题ETF的复杂波动特点并分析影响其风险的因素对维护我国资本市场安全稳健发展具有重要意义。本文共选择了2020年2月1日前成立的所有科技主题ETF作为样本,共39只。选取2020年2月1日到2020年3月1日每只样本ETF的五分钟收盘价进行研究,每只ETF有12624条数据。本文通过多重分形去趋势波动分析方法,对样本收益率序列波动的复杂特征进行分析,解决了传统的Va R等方法无法分析波动复杂性特征的限制,并在多重分形方法对风险度量的基础上,研究投资者集中度对科技主题ETF投资风险的影响。研究得出结论:（1）样本科技主题ETF均有多重分形特征,且较易发生大幅度的波动;（2）科技主题ETF的风险与基金持有度正相关。本文还针对我国市场上的5G主题ETF进行了案例分析研究。通过MFDFA分析3只5G主题ETF的风险特征,发现我国市场上的三只5G主题ETF收益率序列的波动均具有正的持续性。三只5G主题ETF的多重分形特征和投资风险强弱的排序为:银华中证5G通信主题ETF＞华夏中证5G通信主题ETF＞博时中证5G产业50ETF。基于本文的研究,提出如下科技主题ETF投资风险管理建议:关注科技行业创新发展趋势、优化科技主题ETF基金组合、防范持有集中度高的ETF的流动性风险。
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