目前，并购已经成为集团公司整合、重组的一种重要方式。企业通过并购，可以快速壮大自己的规模，给企业自身带来前所未有的发展。本文选择有代表意义的友谊股份吸收合并百联股份作为研究对象，主要从绩效方面探讨并购对友谊股份的影响。而对绩效的研究主要从市场绩效和财务绩效为主和其他非财务绩效方面为辅的方法来探讨。对本案例的深入分析能为我国优势企业在全流通时代以市场为主导，实现集团整合提供宝贵的经验参考，在推动上市公司的换股并购、加强公司并购之后的整合方面都有重要的现实意义。本文第一章详细介绍了研究的背景、关于并购绩效的国内外的研究，并对本文的研究方法和内容进行了详细阐述。第二章首先介绍了并购双方的基本情况；然后对本次并购动因进行了深入分析，得出了五个并购动因；接着，介绍了并购的过程，并详细介绍了并购方案、并购过程，并对换股比例的合理性进行了简单的分析；最后，简单介绍了本次并购事件的结果。第三章首先分析了友谊股份并购百联股份之后的市场业绩，分别从短期和长期两个方面采用事件研究法来分析，研究结果显示：从短期上来看，无论是友谊股份的股东还是百联股份的股东，他们都获得了正的财富效应；但是从长期市场绩效上来看，友谊股份并不能使股东获得持续的财富效应。这也说明友谊股份在并购之后的长期市场绩效表现不好。然后采用会计指标法，把企业的财务业绩分为四个方面，从四个方面对企业的财务业绩进行简单分析；并结合因子分析法通过评价模型的构建，从四个方面对公司的长期财务绩效进行评价、分析，发现友谊股份并购之后的长期财务绩效在四个方面均表现不佳，然后挖掘出造成友谊股份长期财务绩效表现不佳的原因。最后，针对前三章的分析，得出本文的研究结论：一、在市场业绩方面，短期内双方股东都获得了巨大的财富效应，但是长期市场业绩却并不可观；二、在财务业绩方面，企业的长期财务绩效表现不佳，主要有五个方面的原因；三、长期来看，虽然友谊股份的市场业绩和财务业绩表现不好，但是其他非财务绩效却是大大好转的。然后，结合所分析的结果得出相应的管理启示。