新常态阶段经济增速变慢,结构性矛盾突出,固定资产投资增速下降,面临产业转型升级的困难;企业融资难、融资贵的问题制约了设备更新与技术进步。为了解决现阶段经济发展过程中的各种问题,“三去一补”的供给侧改革应运而生。作为供给侧结构性改革的一个重要部分,刺激投资的税收手段作用凸显。固定资产加速折旧政策通过增加企业折旧抵税现值,递延了企业纳税时间,相当于一笔国家给予的无息贷款。2014年加速折旧政策在开始在六大行业实施,学者们大多基于总量角度分析加速折旧对企业投资、研发、创新、生产效率的影响,对投资的异质性影响分析较少。对于中国加速折旧政策的实施效果,学界实证分析较多,理论分析较少。本文着眼于固定资产加速折旧政策的实施效果,构建理论模型,并通过上市公司数据验证加速折旧政策的投资激励效应。选择制造业行业样本进行稳健性分析,并着重分析不同财务状况、不同融资约束情况下企业的投资选择。在进一步分析中,考察加速折旧政策效应的持续性?是否对其他财务决策产生影响?理论上,本文回顾了税收优惠、投资理论模型的发展,基于新古典投资理论、托宾的Q值理论、现值理论定性分析加速折旧政策如何影响企业投资。构建理论模型,分析投资税收抵免、税率优惠、加速折旧等多种税收优惠手段对投资的总量影响,以及在不同融资约束条件下的异质性影响。结合理论模型进行理论机理分析,提出推出3条假说:加速折旧政策有利于促进企业投资;在融资约束偏紧的情况下,加速折旧政策对企业投资的激励效应会减弱;考虑外部融资约束情况时,企业会加大杠杆以满足新增投资的资金需求。制度分析方面,以美国为例回顾了投资税收抵免、加速折旧、税率优惠等各种投资相关的税收优惠手段。并基于国内外分工,要素流动的视角进行评估。对中国加速折旧政策的历史演变和政策细则进行解读,分析加速折旧在我国实施的现状,并与国际进行对比,定性分析加速折旧政策的实施现状和存在问题。实证分析上,本文借助于2014年中国固定资产加速折旧政策的准自然实验,利用全部A股上市公司的数据,验证加速折旧政策对企业投资的影响。首先对样本数据来源和数据进行介绍,通过画图和事件研究法,验证平行趋势假设。分别从三个角度进行实证分析:1.总量影响。加速折旧政策对企业固定资产投资的总量影响,2.异质性影响。基于融资约束角度,分别选取资产规模、现金流、产权性质验证政策的异质性效应异质性影响。3.对其他投资决策的影响,由于固定资产投资金额大,回收周期长,而加速折旧政策带来的现金流增加有限,本文希望验证企业是否会加大杠杆以满足新增固定资产的资金需求。实证研究结果表明,加速折旧政策显著促进了企业投资;融资约束紧的企业政策效果不明显,资产规模大、现金流充足、国有企业的加速政策的投资激励效应更加明显。在加速折旧政策影响下,企业资产负债率、债务利息费用均显著提升,说明企业会加大杠杆,以充分利用加速折旧政策的红利。基于理论分析和实证分析,本文得出以下研究结论:加速折旧政策的“税盾”效应,有利于刺激企业固定资产投资。对不同融资约束情况的企业会产生异质性影响。基于研究结论与制度分析中我国加速折旧政策的现状,本文提出以下政策建议:第一、应该进一步扩大加速折旧政策的适用行业范围。深化经济体制转型升级、创新驱动发展的宏观战略,将新兴技术、环保节能等产业纳入加速折旧政策的范围。第二、为了提高政策的针对性,应该进一步调研和分析现有试点行业的政策效果,根据企业的异质性特征,不断在适用行业、折旧规则、资产类型上完善固定资产加速折旧政策细则。第三、由于税会差异,企业加速折旧政策的汇算清缴难度大,不仅容易引发企业涉税风险,而且加大了税务机关的管理难度。建议充分发挥信息化手段在企业所得税申报中的作用,增加企业固定资产管理模块,方便后续各种税收管理。第四、加强各种投资的税收优惠手段的统筹作用,如增强加速折旧政策与研发费用加计扣除的协调性,发挥税收优惠政策之间的叠加效应。