中美两国经济相互依存。本文以中美两国黄金市场为出发点探究宏观经济及贸易政策不确定性对两国黄金市场波动率的影响。本文选取上海期货交易所的黄金期货连续合约（代码AU.SHF,以下简称AU.SHF黄金期货）以及纽约商品交易所的黄金期货连续合约（代码GC.CMX,以下简称GC.CMX黄金期货）交易数据以及中美两国重要宏观经济数据进行波动率建模分析。本文的研究思路为通过建立GARCH-MIDAS模型对比分析贸易战前后中美两国黄金市场波动率如何受宏观经济及贸易政策不确定性影响。首先,本文对比了AU.SHF黄金期货与GC.CMX黄金期货的价格、收益率、已实现波动率等特点。然后建立GARCH模型初步估计AU.SHF黄金期货与GC.CMX黄金期货的波动率,并将其作为基准模型。接下来本文建立单因素GARCH-MIDAS模型,本文选取了包括中美两国贸易政策不确定性指数在内的8个中美两国重要宏观经济变量,将其分别单独纳入GARCH-MIDAS模型,通过分析模型参数估计结果研究宏观经济变量对中美两国黄金市场波动率的影响机制。本文还建立了双因素及多因素GARCH-MIDAS模型,以拓展单因素GARCH-MIDAS。本文对GARCH（1,1）,单因素、双因素及多因素GARCH-MIDAS做了模型预测效果评价。最后,本文从两国市场差异的角度分析了宏观经济变量对中美两国黄金市场影响方式有所不同的原因,可能的原因为两国黄金市场的发展成熟度、黄金消费文化、通货膨胀水平不一致等。本文主要得到以下结论:①本文发现中美两国宏观经济环境相互影响两国黄金市场波动率。例如,单因素GARCH-MIDAS模型表明我国制造业PMI对美国黄金市场波动率有显著负向影响,美国居民消费价格指数对我国黄金市场波动率有显著负向影响等。②本文利用双因素及多因素GARCH-MIDAS模型对单因素GARCH-MIDAS模型结论的准确性进行验证,其中,我国贸易政策不确定性指数对我国黄金市场波动率有显著正向影响,这与单因素GARCH-MIDAS模型的结论一致。③本文通过对比GARCH（1,1）,单因素、双因素及多因素GARCH-MIDAS模型的预测结果,发现包含中国或美国的贸易政策不确定性指数的单因素GARCH-MIDAS模型对我国黄金市场波动率的预测误差相对较小。本文的理论价值在于能对混频数据建模、波动率预测等研究领域做出一定的贡献。实用价值在于本文的研究成果对我国黄金市场的完善以及进一步发展具有一定的参考价值,同时也能为投资者提供投资建议。