随着全球性经济发展节奏的放缓,我国民营企业融资之路变得愈加荆棘满布。股权质押凭借其成本低、流动强、操作易、限制少等优势,成为广大民营企业融资过程中的“救命稻草”。尽管目前股权质押的方式甚嚣尘上,但这背后其实也隐藏着极大的风险。近年来,由股权质押引起的风险危机屡见不鲜,这也引发了整个资本市场对股权质押风险的持续关注。鉴于大股东在公司治理中的角色特殊性,其质押手中股权的行为会对公司以及利益相关者带来较大的影响,因此,本文会将目光聚焦于大股东进行股权质押是否暗藏掏空动机、是否会对公司经营状况带来不利影响、是否有潜在的风险等问题。本文基于对股权质押风险相关研究的梳理,结合理论分析框架,分析股权质押诱发风险的内在机理,以A股市场上大股东频繁质押股权且风险显著的上海拉夏贝尔服饰股份有限公司为例,通过整理拉夏贝尔的企业情况报告、历次股权质押运作的交易公告与其年报资料,介绍案例发生的背景及过程,采用规范分析法、案例分析法以及事件研究法等研究方法,进一步分析大股东股权质押带来的道德风险、市场风险和处置风险。本文通过对拉夏贝尔大股东股权质押风险的研究分析,得到以下结论:第一,大股东非正常的质押动机以及不合理的经济活动,是造成股权质押风险产生的重要因素;第二,上市公司的财务业绩下滑与公司声誉下降可能是因为股权质押行为;第三,高比例且频繁的质押股权行为,更易引发爆仓危机。对此,本文提出以下建议:首先,上市公司内部治理水平急需优化提高,另应充分发挥公司监事及独立董事的监督作用;其次,应加强风险防控预警意识。最后,监管部门应对大股东股权质押的总量和比例等细节处加以限制,进一步完善上市公司信息披露制度。本文以期丰富我国民营上市公司股权质押风险方面的研究,希望为广大民营上市公司的管理者和投资者提供可供参考的案例分析与经验证据。