国际贸易战的不断打响,金融稳定委员会的成立,金融深化改革,无一不提醒着我们重视金融风险的必要性,也验证了金融市场和金融风险越来越不可忽视的地位。自从2009年我国创业板正式登陆资本市场后,创业板市场的各方面发展都得到了高度重视。虽然发展不易的中小企业和融资困难的初创企业在创业板市场可以完成资金的筹措和资本的运作,但是由于创业板发展时间不长,仍是一个新兴的证券市场,内部蕴含着很多不确定和不稳定因素,因此创业板市场的风险也需要我们引起高度重视。随着我国证券市场多方位多层次地发展,如何提高参与者的风险防范意识以及度量和管控市场风险的能力也成为了亟需解决的问题。Va R模型是风险度量领域发展至今最普遍、最可靠的模型之一,并在全球范围内都得到了广泛使用,各大金融机构、企业和各类部门中都普遍采用该方法进行风险管理,该模型已经成为全球主流的风险度量方法。本文首先介绍了国内外资本市场发展历程、创业板市场风险状况和Va R模型与分位数回归模型的研究现状,并阐述了Va R的定义、计算公式、检验方法和分位数回归的思想、模型形式等;接下来,通过Excel、Eviews、R语言和Matlab,对创业板指数的开盘价与收盘价数据进行处理得到收益率序列并进行统计分析和检验,参考文献和前人研究后,分别用结合了ARCH、GARCH、TGARCH和EGARCH模型的分位数回归方法来计算创业板市场隔夜风险Va R值;同时,本文结合GARCH、TGARCH、EGARCH和PARCH模型在正态分布、t分布和GED三种误差分布下计算Va R值,并且使用历史模拟法计算Va R值,再通过Kupiec似然比检验结果和Va R预测曲线图比较三种模型的估计精确度和有效性,发现运用分位数回归模型度量创业板市场隔夜风险更适合;然后,本文利用Co Va R的思想研究创业板指数不同时间段收益之间的风险影响关系,通过格兰杰因果检验确定了各收益率序列间存在风险溢出效应后,计算风险溢出值来衡量各序列间的风险溢出方向和大小。最后,本文对研究分析结果进行总结概括,对创业板市场风险和隔夜风险的评估和管控提出一些建议,同时也提出了一些未来研究的改进方向和展望。