论文部分内容阅读
随着全球经济一体化的发展,市场竞争也越来越激烈,企业必须经常保持高度的危机意识,提前预知和防范可能的危机,这样才能在激烈的市场竞争下立于不败之地。企业一旦出现经营危机,一般都表现在财务危机上。任何的财务危机都不是一下就显现出来的,它是一个逐步的过程,从良好到恶化的状态,在这个过程中,企业需要对所面临的财务危机进行提前的预见,然后根据问题提出解决方案,将危机扼杀在摇篮中。所以企业必须建立一整套的财务危机预警系统。本文结合了国内外公司财务危机预警领域上研究的历程,总结了相关的理论基础和EVA的计算方法,得出选取EVA作为评价指标的原因,并说明的该指标的优越性。在选择指标的过程中,从各种财务指标和非财务指标入手,分析公司的经营危机与这些指标之间的关系。同时将EVA指标引入到模型中,然后运用了Logistic模型,检验所选取指标的相关性,最后选择ST公司的财务数据,选取该公司被ST时前三年的财务数据,采取1:1的比例进行配对,选取正常公司相对应的年份的指标数据进行计算和分析。在建模过程中,本文不仅考虑了财务指标,还加入了一部分的非财务指标,并且在财务指标中引入了EVA作为评价指标,克服了传统财务指标的缺陷,最后构建出了一个基于财务、非财务和EVA指标的综合预警模型。本研究首先选取2011-2012年因财务状况异常被ST的24家的不同行业的危机公司,并且同时根据行业相近原则,采取1:1配对,选取24家财务正常公司与之组成建模样本,以T-3年的数据作为依据,通过对23个财务指标和7个非财务指标进行建模,同时引入EVA,并对相应的财务指标进行调整,然后针对这些指标进行配对样本t检验,从而能够真正的选出对财务危机具有显著性的指标,同时还要剔除相关性较高的指标,最后建立基于10个相关变量的Logistic回归模型一和与之相对应的没有加入EVA传统的模型二,然后通过回判结果对比分析,得出加入EVA指标的回归模型比传统的模型具有更高的预测能力,说明了EVA指标对于财务危机有一定的预警性。