近年来,随着我国互联网的高速发展,互联网+、云计算、区块链、共享单车等名词国人已经耳熟能详,互联网技术的广泛应用日益凸显了互联网科技公司的地位。在此背景下,之前赴美上市的互联网科技公司纷纷“回家”,掀起了新一轮中概股回归的热潮。它们中的部分选择了IPO登陆国内市场,例如暴风科技;有的选择挂牌新三板,典型的有互动百科和天涯社区;当然也有选择并入上市公司的,比如优酷土豆被阿里巴巴收购。不过,借壳上市才是最受它们青睐的登陆主板市场的方式,例如巨人网络借壳世纪游轮上市、奇虎360借壳江南嘉捷登陆A股市场。互联网科技公司为何扎堆回归国内?他们缘何选择借壳方式来上市?借壳上市对公司的绩效有何影响?本文以奇虎360为研究对象,来探究互联网科技公司借壳回归的动因与绩效。首先,本文采用文献研究法整理了国内外学者关于公司私有化退市和借壳上市的动因、壳资源的选择及借壳上市的绩效等方面的研究成果,了解借壳回归的整体研究情况,以此来构建本文的理论框架。在整理文献时笔者发现有关互联网科技公司借壳回归的文献较为缺乏,由此确定了本文研究方向,也体现了本文的研究价值。其次,本文用案例研究法的方式对互联网科技公司借壳回归的动因与绩效进行分析。本文先对互联网科技公司整体私有化退市、拆除VIE结构后回归路径选择的概况进行了描述,以此来构建案例分析的行业背景。在此行业的大背景下,本文对奇虎360借壳江南嘉捷登陆A股市场的概况进行了介绍,并重点分析了奇虎360借壳上市的动因与绩效。其中,绩效分析分为短期绩效和中长期绩效两个部分。前者主要采用事件研究法进行分析,后者则是使用财务指标分析法和EVA分析法来得出结论。研究发现,在美国市场估值过低促使互联网科技公司纷纷回归国内,而IPO耗时长、门槛高,这也不是它们上市的理想选择,想快速进入资本市场进行融资的互联网科技公司更倾向于选择借壳上市进入市场。对于奇虎360这种专注网络安全的互联网科技公司而言,资本市场的逐渐开放和政府各层面的支持成为其上市的重要推动力,而网络安全相关法律法规的完善更是为其注入了巨大的动力。另外,在上市路径的选择上,借壳上市是背负巨额债务且迫切想进入市场享受高估值的奇虎360最为理想的选择。在上市绩效方面,事件研究法分析发现,奇虎360借壳上市的短期绩效改善明显;至于长期绩效,上市后其盈利能力、营运能力、偿债能力及发展能力都得到了较大的提升,EVA为正且增幅十分显著,总体来看,借壳上市增加了其财富、改善了其绩效。最后,本文就奇虎360借壳上市的分析给出了案例启示,以期为其他互联网科技公司上市筹划提供有益建议。