随着信息科技的发展,软件企业如雨后春笋般涌现出来,而企业的发展和融资是密不可分的。企业要想发展壮大,吸引资金是必由之路,软件企业也不例外。对于投资者而言,在投入相同量资金的情况下,投资于企业的时间越早,他们获得的股权份额可能也就越高,而同时伴随的风险也就越高,因为在企业的初始阶段,人们很难预测企业的未来发展情况,而价值评估就可以解决这个问题,但是如何准确的评估出软件企业的投资价值,就是本文研究的内容。　　 本文对软件企业的投资价值评估方法进行分析,指出:相对于其他评估方法而言,预期收益法评估软件企业的投资价值较为合适。同时,分析了软件企业的特点,说明使用收益法评估软件企业投资价值时存在两个方面的问题:一是初期现金流的问题,在软件企业刚刚建立时期,要对企业进行大量的投入,如购买技术、购买服务器等,这需要消耗企业大量的资本,但是软件产品的开发周期一般较长,企业刚刚建立时,产品没有开发出来,也就没有收入,同时有大量的资本消耗,这就使企业出现负现金流的情况；二是企业收入的稳定性问题,软件产品不同于其他产品,其真正价值是借助于有形介质而存在的无形资产,而且软件产品的安装、调试、维护是长期存在的,由于软件产品的独有特点,软件产品销售的收入具有不稳定性,未来的现金流量也就难以预测。针对初始现金流的问题,本文首先使用差分方程,根据现金流的增长情况,构建新的时间序列,因为新的时间序列也是符合稳定增长率的,所以使用增长率来模拟新的时间序列的增长情况,最后还原为预期现金流,修正软件企业期初现金流为负的问题；针对稳定性的问题,本文利用模糊理论,找出软件企业收入的影响因素,包括两类:共有因素和自身独有因素,将这两类因素模糊化,构建模糊现金流,最后将模糊化的参数加入到两阶段现金流折现模型中,提出了模糊两阶段现金流折现模型。　　 笔者调研了一家未上市的软件企业,以这个企业为案例进行实证分析,得到了该软件企业的投资价值。一方面,说明了如何利用构建的模糊现金流折现模型评估软件企业的投资价值:另一方面,也验证了本文提出的修正模型的科学性与合理性,为投资者提供了一个进行投资决策的工具。最后对本文的研究进行了总结,说明了本文的创新点,并指出了本文的不足之处,对进一步研究方向进行了展望。