混合所有制改革具有资本动员的属性,旨在重塑国有企业的生命力,并藉此形成“国民共进”的良好局面。自党的十八大以来,混合所有制改革已日益成为我国经济体制改革的焦点,“如何混,如何改”的问题亟待解决。然而现阶段混改仍然存在“难混、难推、难改”的具体问题,同时也面临“不愿混、不敢混、不真混”的挑战,本文基于此通过理论与案例分析提出了一些见解。本文视混改企业为一个特定的资本生态系统,从股东异质性及其冲突出发,通过嵌入及共生实现组织形态变化,而后实现种群变化,探究混改中的组织变化。本文认为混改企业中异质股东天然存在的目标、地位、资源、效率异质性,导致了混改企业股东冲突,难以实现国企的价值创造。因此本文从认知、政治、结构、文化维度分析了异质股东嵌入机制,论证了如何实现异质股东在混改企业中实现共生,在组织同形的理论下分析可能会对其他组织产生的影响,探究如何由点及面,实现国有企业价值创造。本文基于中国联通的实践对混改进行了检验,发现中国联通的四个嵌入维度表现均较好,通过对其财务绩效进行评价发现实现了明显的国有资产保值增值,同时市场对其混改较为看好,证明其持续经营能力得到了有效提升。同时,中国联通混改后其子公司云南联通与广西联通均参照中国联通混改模式进行混改,对绩效进行分析后发现其有明显提升,因此可认为中国联通混改实现了较好的组织同形效应,证明了混改企业确会存在组织变化,而当组织生态改变状况较佳时,混改企业的价值能够得到相应提升。最后本文提出了如何实现异质股东共生的建议。