行为金融学解释了投资者主观心理因素给投资决策和整个金融市场带来的不确定性,投资心理的复杂性和难衡量性也一直是学术探讨的热门话题,即使那些比起个体投资者而言相对理性、掌握更丰富的投资理论的机构投资者,他们的投资决策也同样会受到认知偏差、过度自信等心理方面因素的影响。文章选择了投资者关注度和投资者情绪这两种视角作为主观因素的典型代表,将理论分析与实证分析相结合,探讨其与上市企业企业价值之间是否有显著关系,具有一定的实际意义,一方面是可以帮助投资者做出更优的投资决策,判断投资风险,另一方面也可以帮助企业理解投资者心理,选择发展策略,再扩大到整个市场,也可以为市场的政策和监管提供理论依据,营造良好的投资环境。本文基于行为金融学中的理论基础,如有限注意力理论、信息不对称理论、过度反应和反应不足理论,结合国内外文献的研究成果,提出四个假设,并通过计量经济学的研究方法进行验证。随着互联网的普及和发展,人们在有投资意愿时往往会通过网上渠道来获取信息,而百度是我国使用最广泛的搜索引擎,因此对于投资者关注度,采用百度搜索指数来量化,且由于公司名称的搜索量存在较多噪音,选择股票代码作为关键词能够更好地衡量投资关注;投资者情绪的积极与否也较难衡量,本文沿用已有文献的中国投资者情绪指数构建方法（易志高,茅宁,2009）,综合六个与中国市场投资情绪有关的指标计算得出情绪指数CICSI;对于企业价值指标的选择,采用了相关研究中使用最多的托宾Q值,兼顾了权益与负债,能够更恰当地代表企业价值。在研究对象的选择上,由于创业板上市企业成长性较强,风险也比较高,因此投资者主观因素的影响会相对更为明显,因此本文以创业板市场2019年1月至2020年9月共7个季度的公开数据作为初始样本,经筛选后包含了 486家企业。实证研究采用了线性回归模型和二次非线性回归模型,选择的控制变量有常规的企业财务指标如资产负债率、企业总资产、总资产增长率、净资产收益率,除此之外,由于创业板企业的性质特殊,其股权结构和创新能力也是影响价值的重要因素,因此也将前十大股东持股比例和企业研发投入总额占营业收入的比例作为控制变量。实证结果显示:投资者关注度对企业价值的影响呈现倒U型,即在适当范围内,投资者关注度与企业价值为正相关,但越过临界点后,过高的投资者关注反而会降低企业价值,且两者的关系会受到关注度层次高低和企业性质不同的影响,在企业关注度水平较低、企业规模较小、研发投入占比较高的情况下,投资者关注度对企业价值的影响更大;投资者情绪对企业价值也存在正向促进效应;此外,投资者情绪对投资者关注度和企业价值的关系有调节效应,可以减弱二者之间的倒U型关系。经过与真实市场结合的理论分析和稳健性检验,本文的结论具有一定说服力。依据整个研究过程和研究结果,最终为各市场参与者给出几点建议:投资者可以通过了解市场关注情况,判断企业价值的变化,进而做出稳健的投资决策;对于企业自身,可以深入了解投资者心理带来的影响,从中提取有参考价值的信息,改进企业的长短期规划和投资、经营策略,同时也应该提高信息披露质量,减少市场上的信息不对称现象,帮助投资者对企业的内在价值做出判断;资本市场的政策制定者应关注市场投资情绪的变动,采取措施使得投资者情绪稳定在合理区间;市场的监管机构也应加强相关法律制度建设,与投资者、企业共同努力维护健康有序的市场环境,增强投资者信心,促进我国资本市场更好发展;在资产评估实务操作中可以充分考虑投资者相关因素的影响,提升企业价值评估结论的准确性。