国有企业承担着推进国家现代化建设的重大责任,在市场经济中发挥着基础性和决定性作用,是国有经济实现主导作用的抓手,是人民根本利益的保障。实践中,国有企业通过上市平台定增实现资产重组及优化股权结构的方式得到了验证。在承受较小的现金流压力和相对低的交易费用的基础上,整合了集团内部资源并提升了旗下上市公司的竞争能力,为通过资本市场实现国有企业混合所有制改革提供了一条可选路径。除此之外,在当前疫情防控常态化的后疫情时代,有相当一部分支撑实体经济发展的实体企业面临着市场需求萎缩倒逼改革的困境,如何利用资本市场度过难关值得探讨。本文首先通过文献研究法梳理国内外对定向增发动因及经济后果的研究现状,为下文分析打下理论基础,随后通过案例研究法,选择YQ轿车向大股东定向增发置入YQ解放资产为目标,通过对交易过程及交易方案更迭的研究,发现其不以直接融资为目标,交易完成后上市公司资产负债率飙升并且股权向大股东集中,由此对其定增的主观动因及客观结果提出疑问。随后,一方面在前人理论研究的基础上,通过事件背景的梳理,探讨本次发起定增的动因,发现本次定增以支撑公司发展为直接动因,意图解决上市平台同业竞争问题并提升公司资产的质量;以推进集团资产结构重整为更深层动因,为YQ集团扫清了通过整体上市进行混合所有制改革方案下的诸多障碍。另一方面,利用财务指标分析及事件研究法为手段,评价交易的客观经济后果及是否实质上存在对中小股东利益的侵害,发现本次定增产生了积极的市场绩效和财务绩效,并站在YQ集团、公司自身及中小股东的视角下,讨论交易结果带来的影响,发现本次定增对三方利益实现了兼顾。整体来看,本案例中,通过对上市公司的资产置换,实现了自身多重目的同时能够较好地兼顾各方利益,具有借鉴意义。最后,综合本文对YQ轿车定向增发的动因及后果研究,总结结论展望未来,力争为其他集团企业及上市公司提供一定参考。