2012年以来,我国保险业开始迈入“放开前端、管住后端”的监管时代。监管机构通过拓宽保险公司的投资渠道、逐步取消预定利率的上限等监管举措,提高保险业投资经营的主动性和灵活性。然而,“放开前端”的监管政策转变,叠加国内低利率的宏观环境,迫使寿险公司在经营过程中面临更多复杂风险,以规模为导向的第一代偿付能力监管制度（即“偿一代”）已无法准确衡量新形势下保险公司所需的资本,以风险为导向的第二代偿付能力监管体系（即“偿二代”）应运而生。偿二代通过定量监管、定性监管和市场约束三大支柱,更加全面、科学的衡量保险公司所需的风险资本,并评价其风险管理能力,寿险公司的投资行为也将与监管资本的计量以及风险评级直接挂钩。因此,面对低利率的宏观环境、激烈的市场竞争,如何通过优化投资行为、从而在提高投资收益和满足监管要求之间寻求平衡,成为寿险公司亟需解决的难题。本文首先分析了我国寿险业的投资行为现状,发现寿险公司普遍存在投资视角短、资产负债管理能力弱的问题,暴露出风险管理体系不健全的隐患。接着,本文详细梳理偿二代对寿险公司投资行为的影响机制,包括量化资本要求、风险管理要求与评估,以及风险综合评级,得出目前我国寿险公司投资行为存在的问题,将使其在低利率的宏观环境下面临较高的市场风险、信用风险和控制风险,从而抬高监管资本、降低风险评级,限制自身的进一步发展。基于此,本文分别构建了长期资产配置模型、以及嵌入资产负债管理后的长期资产配置模型。实证结果表明,寿险公司转向长期投资视角、并且基于资产负债管理进行资产配置后,能够在满足监管资本的前提下,提高组合的投资收益。基于实证结果,本文对偿二代下寿险公司优化投资行为提出如下建议:在构建全面风险管理体系的基础上,寿险公司应坚持价值投资、长期投资和审慎投资;建立持续双向的资产负债协调机制;构建中长期风险导向绩效考核体系。