2008年金融危机之后,国家为了提振经济,加大了所需的建设资金规模。地方政府无自主发债权利,为了筹集资金,地方政府的债务规模不断加大,增加了政府的债务风险。为了解决这一问题,国家对地方政府的举债权逐渐放松,最终在2015年正式允许地方政府自发自还债券,打开了地方发债新局面。然而地方债的非市场化发行问题也逐渐凸显,很多学者指出我国地方债发行利率存在偏低的现象,自发自还初期出现过地方债发行利率低于国债利率的现象,后在经过政策的相继出台和及时调整,规定了发行限制,虽然避免了这种利率异象,但是利率非市场化现象仍未有效解决,也加入了更多的人为因素。政府干预发行的问题一直存在而且值得关注,由于发行时间较短,我国关于地方债发行利率的相关研究比较少,增加这方面的研究可以弥补一部分理论空白,于是本文就政府干预对地方债发行利率的影响问题做了分析研究,是较为新颖的分析角度。另外地方债发行利率是国家关注的重点和难点,研究干预对发行利率的影响拥有较大的意义和价值。本文对地方债发行定价的历史沿革、发展历程进行梳理和分析,从古至今研究了地方债市场的发展状况。随后文章遵循从规范分析到实证研究的分析方法,以相关理论为基础,梳理了政府干预地方债的动机和渠道,梳理了政府干预机制。实证方面,本文不再像其他文章聚焦2018年之前的负利差现象,而是取2019-2021的最新数据,用三年所发行的一般政府债券进行研究,以地方债发行利率与前五日国债利率之间的利差作为被解释变量,以财政支出占GDP的比重和财政性存款占GDP的比重作为解释变量,衡量政府干预的程度,加入地区经济发展情况、发行情况等控制变量,并根据特殊时期的现实状况,首次将疫情状况设置为虚拟变量,构建了多元线性回归模型。本文研究发现:第一,政府干预的确对地方债的发行利率有显著的负向影响,地方政府行政干预越强,地方债的发行利率越低,这个结果较符合文章预期;第二,政府通过设置投标利率范围和规模等方式干预了地方债发行;第三,政府拥有压低发债成本、缓解财政压力等方面的动机。最后本文以促进债券发行合理化定价为目的,从政府行为方面和地方债发行机制方面提出了相应的政策建议,包括优化地方发展和官员晋升评价制度、完善地方债发行操作流程、促进地方债信用评级机制和信息披露机制的发展。