2019年6月13日,科创板开板并试点注册制制度。同年7月22日,首批25家公司在科创板上市。科创板的设立让创新型和科技型中小公司能够通过上市的途径获得更多的资本支持,而注册制制度的实施也标志着我国股票市场发行制度向市场化定价迈出了坚实的一步。科创板市场的开设伴随着新的制度政策的实施,借鉴韩国创业板纳斯达克市场“保荐+跟投”机制,科创板设立保荐机构的跟投制度,期望通过将保荐机构的“真金白银”与投资者利益、上市公司长远发展挂钩,从而提升保荐机构、承销商等金融机构在发行市场中审核、定价、保荐的作用,承担起市场重要参与者的责任。IPO抑价现象一直是我国证券市场自创立以来就存在着的问题,那么科创板市场实施的券商跟投制度能否有效抑制IPO抑价现象,提升IPO定价效率呢?本文利用2019年7月22日至2021年12月31日在科创板上市的公司作为实证样本,对券商跟投比例与IPO抑价间关系进行实证检验,同时探究券商跟投比例对IPO抑价的影响机制。首先,本文构建IPO抑价率指标,对主板、创业板、科创板IPO抑价情况进行比较发现,科创板的发行市盈率最高,IPO抑价率远高于主板,低于创业板,且存在“破发”现象。然后,本文对券商跟投比例与IPO抑价间关系进行探究。研究发现:（1）科创板发行市场不存在刻意压价行为,反而存在着较高的定价泡沫。（2）一级市场中,券商跟投比例与IPO定价非效率、IPO发行市盈率间存在显著负相关关系,券商跟投比例越高,抑制IPO定价泡沫的能力越强,IPO发行市盈率越低。在二级市场中,券商跟投比例与IPO抑价率存在正相关性,券商跟投比例越高,IPO抑价率越大。（3）通过中介效应检验,探究券商跟投比例对IPO抑价的影响机制。一级市场中,券商跟投比例通过影响券商IPO业务的综合收益影响IPO定价,跟投比例的增加会降低券商IPO业务综合收益,从而降低IPO发行市盈率,抑制IPO价格泡沫。二级市场中,券商跟投比例通过影响投资者情绪进而影响IPO抑价率,券商跟投比例越高,投资者情绪越高涨,股票交易价格越高,IPO抑价率越高。（4）对不同研发能力的公司,分析券商跟投比例对IPO抑价影响的异质性。公司研发能力越强,券商跟投比例对IPO抑价影响程度越大。在稳健性检验部分,本文通过更换被解释变量、解释变量、使用小样本数据等方法验证研究结果稳健性。引入同行业、同省份券商跟投比例均值作为工具变量解决内生性问题。结果表明券商跟投比例越高,IPO发行市盈率越低,IPO抑价率越高,一级市场和二级市场的研究结论依然稳健。最后,本文对研究结果进行了总结,并从完善科创板制度、加强承销商监管、推动信息披露制度透明化、增加对投资者理性投资教育四个方面提出相应的建议。本文探究了承销商跟投比例与IPO抑价间关系,一方面可以丰富科创板市场股票定价的研究。另一方面,对促进承销商在科创板市场IPO定价上承担责任、发挥作用有着重要的理论意义与现实意义,也期望可以为创业板市场注册制的实施与IPO市场合理定价提供一定的参考。