一、本文的选题背景及研究思路所谓指数化投资(indexing investment),是指以复制和追踪某一市场指数为目标,通过充分分散化和被动式管理来最小化交易成本并取得市场平均收益的一种投资模式。从本质上讲,指数化投资是一种被动投资(passive investment)策略,而与之相对应的积极投资(active investment),则是通过积极的研究和分析(包括技术分析和基本分析)来选股和择时以获得市场超额收益的一种投资模式。随着我国证券投资基金的不断发展和证券市场指数体系的不断完善,指数基金也开始出现在投资者眼前。2002年第一只开放式指数基金——华安180顺利发行,2004年第一只交易所交易基金(ETFs, Exchange-traded Funds)——上证50ETF成功发行。经过几年的发展,无论在规模还是种类上,我国的指数基金已经取得了长足的进步。随着指数化投资的发展,新型指数化投资产品的不断涌现,进一步丰富了指数化投资的内涵与深度,为投资者提供了种类繁多且简便易行的选择。因此,准确理解指数化投资的含义,研究其在我国资本市场的适用性,具有重要的理论意义和学术价值。与其他介绍指数化投资的文章不同,本文主要研究在跟踪误差约束条件下的指数化投资组合的构建与管理,其基本思路是在引进跟踪误差的概念后,详细阐述了在跟踪误差约束条件下的优化指数投资组合的构建与管理,包括初始投资组合的构建以及对投资组合进行的动态调整。跟踪误差(tracking error)是为了衡量指数基金的投资风险而提出的一个概念。一般而言,跟踪误差被定义为指数化投资组合与基准投资组合收益率之间的差额。对指数基金而言,跟踪误差度量了指数化投资组合跟踪基准投资组合的准确程度,较大的跟踪误差意味着指数基金可能面临着较高的投资风险。因此,努力实现跟踪误差的最小化是指数基金的重要目标。