自20世纪70年代末我国资本市场萌芽成长至今,随着经济体制改革与发展,企业对资金的需求日益增加且多样,多种融资手段应运而生。在传统融资方式因为过程繁琐、范围单一、要求较高等等不足给中小企业融资造成一定的困扰时,股权质押凭借其低门槛、快流程、低成本等优势迅速霸占市场,成为上市公司融资“新贵”。达到据不完全统计,截止至2021年12月31日,A股市场上共有2517家上市公司的控股股东存在股权质押,总质押笔数1.95万,总质押股数为4198.27亿股,占A股总股本4.87%,总市值有4.18万亿元,股权质押规模空前盛大。合理使用条件下的股权质押行为能够快速且便利地缓解中小企业融资压力,但是如果过度的进行股权质押,也会给上市公司乃至资本市场带来极大的风险。例如由于过度股权质押使得控制权与现金流权分离,给控股股东进行利益侵占提供了便利,带来股东道德风险,同时使中小企业利益受损引发市场风险。在控股股东自身持股比例高且质押比例高的情况下,上市公司还会面临被平仓的风险,给公司带来难以预估的损失。因此,本文研究控股股东股权质押的行为以及所带来的风险,并提出相应对策,对公司内部的有效治理以及外部市场监管的完善具有借鉴意义。本文以典型的高频高比例股权质押企业富通信息为案例研究对象,文章内容主要由以下几个方面构成:第一部分首先简要介绍本篇论文的研究背景及意义,阐述技术路线并提出主要创新点;第二部分先概括控股股东股权质押的内涵及相应理论基础,同时说明股权质押风险产生的机理;第三部分则是对案例公司富通信息进行介绍分析,包括但不限于公司信息、持股变化等,接着对其控股股东鑫茂集团的股权质押行为梳理和总结;第四部分将分析重心放在了股东股权质押带来的风险上,分为道德风险、市场风险以及经营风险三个方面;最后第五部分依据前文所得出的结论进行总结,并以此提出风险应对策略。通过分析可知,控股股东鑫茂集团在早期质押后得来的资金多用于集团公司新业务的拓张;而在股权质押中期,因富通信息业务受限,工业房产板块经营不善,因此集团攫取私人利益之心蠢蠢欲动,企图粉饰公司的表面太平,主要手段是通过关联交易获得资金、频繁担保等等;而在股权质押后期,眼见公司业绩始终平平无奇不见起色,鑫茂集团开始选择牺牲公司利益来满足自身,通过一系列“伪”市值管理手段在短时期内提升股价,为减持套现铺路。而这一系列的行为,给富通信息造成了股价下跌,市场价值下降,公司各项财务指标下降等经济后果,使其暴露众多风险之中。股权质押融资表面上繁荣发展,实际上不少股东都在利用它进行利益侵占“造福”自己,全然不顾上市公司和其他投资者的利益,也造成资本市场的混乱。因此高频高比例股权质押引发的风险十分值得关注,本文也分别从上市公司内部治理、资本市场外部监管以及中小投资者场外辨别的角度提出了针对性建议,对今后资本市场上的股权质押规范运作和风险防范、中小投资者的权益保障有一定的参考意义。