自2012年我国提出推进创新驱动策略,建设创新驱动国家以来,我国研发投入和代表研发产出的专利申请量每年都保持快速增长。研发与专利有着密切的联系,理论上研发投入越高,预期的专利产出也会越高,统计数据也发现研发投入增长与专利增长之间存在非常强的关联性。但是实际生产过程中,由于每个企业对研发投入的资源的使用效率不同,专利数量也有较大差距,专利并非完全由企业研发投入所决定。2009年我国开立创业板市场,创业板的高科技企业一直是投资者偏好的投资对象,但创业板区别于主板市场有较大的风险性,投资者对企业价值的认定区别较大。基于这样的背景,本文旨在研究创业板企业研发投入、专利产出对创业板企业股票收益率的影响,分析其中的联系性,并对研发投入影响股票收益率的路径提供解释。对中外文献中有关研发投入、专利以及股票收益率的文献进行整理分析,发现国内外的研究内容主要以研发投入影响企业业绩为抓手,分析其影响是否显著。对于专利在这中间扮演的角色的研究相对匮乏,然而理论分析发现,企业的股票价格及收益率容易受到企业与投资者之间信息不对称的影响。企业将大量的资金用于研发向投资者传递出良好的研发意愿,但如果缺乏对应的研发成果则会导致企业资金的耗费从而使企业经营风险上升,专利虽然不是研发的最终产品,但专利一定程度上能够促进企业最终的研发成果的产生和成果的商业变现。因此,理论上专利扮演承接研发投入与股票收益率的作用,充当研发投入与企业股票收益率的中介变量。对创业板企业数据进行回归分析发现,披露相应专利信息有助于降低信息不对称,提高企业股票收益率;研发投入对股票收益率确实存在显著影响,且回归系数为正,说明增大研发投入确实有助于提高企业股票收益率;研发投入对专利产出的正向影响也显著,研发投入越多,专利产出也越多;专利对企业股票收益率的影响显著为正,但专利申请总数对股票收益率的中介效应不显著而专利中的发明性专利数量中介效应成立;另外,对行业进行分析比对结果显示不同行业研发投入和专利的显著性存在较大差异。根据实证研究的结果,给企业和政策制定者提出三点建议,首先要鼓励企业提高研发投入,加大创新投入和力度,能够提高专利产出水平,提高企业创新能力和综合实力,对我国建设创新型国家也有重要意义;其次是企业要提高专利的质量,提高专利中发明性专利的比重,改善专利结构,提升企业创新实力,着重解决“卡脖子”的问题,从根本上提高企业的生产力,改善管理能力和水平;最后是要鼓励上市公司提高专利信息披露的水平和质量,缓解企业与投资者之间的信息不对称,有助于企业降低融资成本。