股权激励作为企业一种激励核心员工的有效手段,在欧美国家已经实施了超过半个世纪的时间,股权激励成为许多国家高管薪酬组合中的重要部分。从我国股权分置改革至今,我国上市公司也拥有了多年股权激励方案的实践经验,各家公司从最初追随潮流设定方案逐步转向理性。在股权激励计划设计要素方面,我国上市公司倾向于设置符合企业自身情况的激励计划。在激励计划当中,激励模式、激励对象、激励数量及解锁条件均为计划中的重要要素。激励模式选择不恰当、激励对象不适配以及解锁条件的不合理均可能导致股权激励计划的终止,或激励效果达不到预期。因此,设置科学合理的激励要素是激励计划得以顺利实施的基础。本文以卫星石化作为案例公司,这是一家主营丙烯酸等化学原料的生产制造企业。面对化工行业竞争程度加剧和内部人才流失,公司颁布了四期股权激励计划,希望能够帮助公司留住优秀人才、提升公司业绩。由于未对于多期股权激励计划进行深入分析,难以发现激励方案的要素设置是否合理有效,因此有必要进行分析。本文首先回顾了有关股权激励的国内外文献资料,归纳整理了股权激励的理论基础以及激励方案要素设置的相关知识。其次是对于案例内容概况进行简述,介绍卫星石化的基本情况,总结四期激励计划提出的背景、内容及实施情况。接着是主体分析部分,文章对于激励模式、激励对象及数量的选择原因及合理性进行分析,得出激励对象选择不当、激励范围和数量偏小的问题。再从设置的动因、维度和难度出发,分析个人层面和公司层面的业绩解锁条件的合理性,从而得出卫星石化激励动机偏向于福利型,解锁条件的设置存在未充分结合行业特性、解锁指标维度缺乏多样性、解锁条件要求不高等问题。最后,文章还从市场反应、财务绩效和非财务绩效多方面剖析了案例公司激励计划的实施效果,研究发现第二和第三期激励计划市场反应不积极;激励计划的实施并未明显改善企业各项财务绩效,发展能力长期激励效应不足,偿债和营运能力表现为下降;在稳定人员团队、提高研发创新能力,激励方案有一定积极作用。本文的主要贡献是从激励要素设置视角研究股权激励计划,并以此为基础对于卫星石化的股权激励方案进行了具体分析,能够为其他企业合理科学地设置股权激励方案提供参考借鉴。