我国机构投资者在上市公司治理中行为的实证研究

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国际市场上,机构投资者介入持股公司治理的积极股东革命已成一大趋势。在此背景下,随着中国证券市场中机构投资者也日益成为举足轻重的主导力量,本文旨在对我国机构投资者在公司治理中行为进行探讨与实证分析,并对机构投资者的相应行为提出规范化思路。 本文主要基于以下逻辑顺序展开论述:第一章对公司治理传统模式提出质疑,提出新的金融中介参与公司治理的模式,即股东积极主义;第二章回顾国外股东积极主义行为曲折进程与内容,从中找出其兴起的原因及可借鉴的行动方式;第三章从我国具体实践出发,从实证角度对我国机构投资者参与公司治理的行为进行分析,主要是通过我国机构投资者主力——证券投资基金介入公司程度以及相应公司业绩的表现,探讨我国机构投资者是否在我国上市公司治理中有发挥作用,并就其未能成事的内在根源做出解释:第四章中针对我国机构投资者在公司治理中有一定参与角色表现的几个资本市场案例,指出其中蕴含的积极股东行为的方式方法,及革新意义。最后,在第五章中对于如何才能真正发挥我国机构投资者在持股公司中参与治理的作用,提出了相应对策与规范化思路。 本文的主要结论是:我国机构投资者持股与参与公司业绩中并未有强相关性关系,因此我国机构投资者还未深入持股公司治理中,股东积极主义行为在我国普遍已成为一种异化现象。只有个别案例分析表明,也有部分机构投资者已开始具备积极股东意识,他们对持股公司经营行为发表意见并采取行动,是我国机构投资者着手向公司积极股东转变的一个正面信号。 本文主要运用实证研究和案例分析方法,通过现实数据分析和市场案例发掘与剖析对论题进行展开,对我国机构投资者在公司治理的参与行为方面进行了初步探讨,并希望能通过对本课题的研究引起学术界对这一问题的关注和思考,使该领域的研究能得以推进。
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