在各国经济发展中,政府与市场的关系一直都是难以避免的关键问题,中国自改革开放以来,虽然取得不错的成绩,但就整个市场体系还存在诸多问题,市场发育不完善、政策法律不完善和政府对企业干预等。政策环境的不稳定性给企业(特别是非国有企业)带来发展风险,甚至是生存危机,相较于国有企业,非国有企业更有动机与政府建立政治关联,以获取关键资源。区别于高管搭建政治背景的途径,通过捐赠与政府建立联系的方式越来越得到非国有企业的认同。无论是非国有企业了寻租,出于制度动机和资源依赖主动与政府建立战略性慈善捐赠,还是为了迎合政府目标、迫于政府压力而被动进行捐赠,以便寻求制度环境的稳定性或规避风险,这种政治关联符合社会责任价值观,又满足政府及社会的需求。因此,本文独辟蹊径,采用企业捐赠视角来衡量企业与政府主动或被动地建立政治关联的程度,研究这种政治关联对非国有企业短期财务绩效及长期价值的影响,不但具有理论意义,对非国有企业怎样制定捐赠战略、建立政治关联具有实践指导意义。本文综合运用文献分析法、理论分析法和实证研究法,对以上问题展开系统的分析和实证检验,最后得出结论。首先,本文综合梳理政治关联与企业捐赠、政治关联对短期财务绩效和长期价值影响的相关文献研究,发现目前学术界关于政治关联的衡量尚无统一定论,政治关联对短期财务绩效及长期价值影响的结论也相差甚远。然后,本文基于资源依赖理论、利益相关理论及政治关联相关理论,分析政治关联与企业捐赠的内在传导机制,并提出与企业绩效及价值的研究假设。最后,选取2010-2014年沪深股市的所有上市非国有企业为初选样本,剔除金融保险业、ST公司、借壳上市公司及数据缺失的企业后,取得上市非国有企业五年共4649个公司-年度观察值的非平衡面板数据,再借助STATA12.0进行Logistic分析、固定效应回归和混合OLS回归,实证检验所建立的计量模型和研究假设,并得出如下结论:(1)影响上市非国有企业捐赠行为的因素较为复杂,市场化水平对企业捐赠可能性的影响受地域分布差异而不同,东部地区随着市场化水平的提高,企业捐赠可能性更大,但此时出于政治关联动机的可能性较小;中部和西部地区则表现为,市场化水平越低,企业捐赠可能性越大,越容易建立政治关联。东部地区较西部地区对市场化水平更敏感。另外,企业盈利能力、公司规模和资产负债率显著影响非国有企业的捐赠性政治关联行为。(2)当期来看,政治关联显著促进非国有企业总体财务绩效的提高,非国有企业通过与政府建立政治关联,获得更多的政策倾斜,从而促进产品的推广销售,提高其资产收益率,同时,企业的盈利能力也随着政治关联的增强而大幅提高。非国有企业通过捐赠与政府建立政治关联,这种方式符合社会责任需求,而且无论企业是出于主动或被动,都不会存在违法问题,合情合理又合法,能帮助非国有企业提高短期财务绩效,从而使得非国有企业在经营过程中实现财务目标。(3)从长远来看,政治关联并没有显著促进企业价值増值,反而抑制了企业的长期价值。对价值的影响因地区而不同,在经济社会制度不完善的地方,民企的政治关联的确能为企业谋取更多的利益,带来长期价值上的增值,但在社会经济制度较完善的地区,市场开放程度越高,企业的寻租成本越高,反而抑制企业价值。(4)从发展阶段上看,非国有企业的政治关联在不同发展阶段对价值影响表不同。具体表现为,在上市前后的三年内,政治关联促进企业的价值,但不显著;在非国有企业上市三年之后,政治关联的建立反而损害企业价值,其政治关联的成本不能获得相应收益。