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从20世纪初,美国的跨行业混合并购浪潮以来,联合大企业不断涌现,逐渐成为最重要的经济主体。随着企业集团规模不断扩大,新的企业组织结构应运而生。这种混合一体化的组织在市场上仍然保持着竞争优势,并且用传统的规模经济或者纵向一体化理论已完全不能解释。对此,不少学者开始认为,这种大型集团内部能够将内源融资和外源融资集合起来,降低资本成本,并投向市场上收益率较高的行业以此获得较高的资本配置效率。这种资本配置机制被开始称为“内部资本市场”。研究内部资本市场的结构与效率,对企业发展有着重要意义,内部资本市场的存在性、效率性,以及内部资本市场的运作模式及优化的理论对企业集团的实践有指导作用。改革开放以来,我国经济得到跨越式发展,企业在经营、管理等各方面都得到较大提升,形成了一批大型企业集团。大企业集团的发展越来越得到重视,成为当前我国经济改革的重点。于是,改善内部资源配置模式,提高内部资本市场效率,从而促进我国企业集团的实力进一步提升,对我国经济稳步发展有重要作用。本文从企业组织结构出发,阐述企业的组织结构和内部资本市场的相关理论,对不同组织结构下的资本运作模式进行理论上的分析比较。再对华润集团的内部资本市场进行案例分析,剖析其内部资本市场的结构,研究其运作方式,并做出评价。最后,根据理论分析与案例研究结果,提出内部资本市场运作模式方面的建议。具体框架结构如下:第一章为绪论,总体介绍文章背景意义、内容框架与研究方法等。第二章是文献综述,对本文主要涉及的理论——企业集团的组织结构、内部资本市场的成因、运行模式以及内部资本市场效率研究做了介绍。第三章中,本文对于不同组织结构下的内部资本市场运作机制进行理论分析,并比较各自的优劣。不同的组织结构体现了不同的权力结构,于是存在不同权力形式的内部资本市场机制与财务管理模式。本文分析了其各自的特点及对内部资本市场效率的影响。本章最后,对我国内部资本市场的运行模式演进及现行特点进行了阐述。第四章则对华润集团内部资本市场进行案例分析,本文首先介绍了华润的具体情况及发展历程,再对集团的组织结构和资本运作模式作了分析。深入探讨华润集团内部资本市场的运作机制,包括总体制度、内部资本市场层次、具体运作方式等。再通过模型检验其效率,对其内部资本市场做出评价。总结值得推广的地方及存在的问题。第五章,针对理论分析与案例总结,提出有助于内部资本市场效率提高的建议。内部资本市场应以效率为导向,根据组织形式与发展阶段选取与之相适应的内部资本市场运行机制,并搭建金融体系平台,优化内部资本市场结构,促进内外资本市场的互动。本文主要贡献有:(1)内部资本市场运作模式进行了理论上的比较分析,从而总结出不同模式的特点,及对内部资本市场效率的影响。在理论上对内部资本市场运作模式进行拓展,提出了无特定资本平台的运作模式,并对其特点进行分析。(2)对华润集团做了深入的案例分析,不论在资本运作方面,还是在制度管理方面,都有重要的借鉴意义。根据案例提出开放的金融体系平台,不仅丰富了内部资本市场结构,还促进了内外部资本市场的对接。(3)分析我国的企业集团内部资本市场运行模式,并提出了对于不同规模的企业集团进行内部资本市场效率改善的建议,包括适用的运作模式、财务管理模式。还提出了构建金融体系平台,促进内外部资本市场联系与互动的建议。