财务预警系统就是以企业的财务报表、经营计划、经营资料及相关外部资料为依据,采用一定的统计和分析方法,将企业可能面临的财务危机预先告知企业经营者和其他利益相关者,并分析发生财务危机的原因及其他隐藏的问题,提醒企业管理者及早做好防范措施,为管理者提供决策和控制依据的组织手段和分析系统。企业产生财务危机的原因是多方面的。以往,公司财务预警系统研究主要基于预测公司的财务状况这类财务指标。由于财务指标的滞后性和局限性,某些公司的不良变化无法正确迅速地通过财务指标显示出来，而另一方面非财务指标范围较大,选取没有理论支持,带有较多的主观性。因此,如何在建立公司财务预警系统时合理有效地进行财务指标和非财务指标的有机结合,如何在单纯以财务指标建立的财务预警系统和结合财务指标与非财务指标的财务预警系统二者进行选择,成为当今研究财务预警系统的新形势。本文在研究国内外有关财务预警系统的经典文献和研究成果的基础上,对我国上市公司中的制造业行业企业的财务预警系统进行更深一步的探究,以我国制造业上市公司为研究对象,选择2007年和2008年的82家制造业上市公司作为研究样本，利用上市公司被ST的前两年数据,除了13个描述公司财务状况的财务指标,另引入非财务指标,包括9个公司治理指标和3个其他非财务指标,采用因子分析和Logistic回归法分别构建了四个基于不同指标的财务预警模型,使用SPSS18软件进行实证研究。实证结果显示,得到如下结论：1)加入了非财务指标的财务危机预警模型比单纯基于财务指标的财务危机预警模型提高了预测精度和拟合优度,对预测我国制造业上市公司发生财务危机具有一定的实用价值。构建的模型具有较高的预测效果,所选用的指标基本能够反映公司的投资活动与经营状况,且较容易获得,具有一定的可操作性。2)对公司财务风险状况起关键作用的是公司的盈利能力和偿债能力,无论是单纯基于财务指标还是混合财务指标和非财务指标建立的财务预警模型,公司的盈利能力和偿债能力都有良好的解释能力。因此公司在经营运作中无论何时都应当重视公司的盈利能力和偿债能力,时刻关注它们的变化。3)由于样本采用公司发生财务危机前2年的数据进行分析,虽然单纯由财务指标建立的财务预警模型有一定解释能力,但是由于部分管理层所做的失策行为还没有及时地由财务指标反映出来。引入非财务指标,‘财务预警模型预测能力明显提高,说明非财务指标有良好的辅助作用。其他非财务指标通过外部环境间接影响公司管理层的决策执行,公司治理指标主要通过影响公司业绩从而影响公司的财务状况,非财务指标的间接作用能够提升模型的预测能力。因此在建立财务预警模型时,应重视公司的内部治理与外部环境,与公司的财务信息相结合,建立综合财务预警模型。但是,由于本文的研究主要目的是观察在建立财务预警系统时选取的指标体系的不同是否会引起财务预警系统的作用变化以及变化的趋势和原因,并没有完整地建立一个非财务指标系统下的公司财务预警系统。因此,虽然得到了期待的结果表示选取的指标体系的不同的确使财务预警系统的预测能力有了显著的提高,但仍有一些不足指出,主要为样本的局限性、非财务变量的选择和阀值的选择这三方面,有待进一步改进和研究。