可转换债券既有股权的性质也有债权的性质,较高的灵活性使其受到投资者的青睐。但是近年来,可转换债券投资过程中的信息不对称、控制权争夺问题突显,投资者利益面临威胁。引起热议的贝恩资本投资国美零售可转换债券案例中,贝恩资本也并没有像当时学术界、商界推测的一样“稳赚不赔”。这使更多投资者意识到:可转换债券投资不一定能均衡风险与收益。本文以贝恩资本投资国美零售可转换债券为例,分析贝恩资本投资国美零售可转换债券的风险及其原因并提出建议。通过梳理贝恩资本投资国美零售可转换债券的动因、过程和结果,本文从投资前尽职调查、可转换债券条款设计和转股时机三个方面分析其在投资过程中暴露出的风险点。本文针对贝恩资本投资国美零售可转换债券提出如下风险控制建议:其一,在投资前做充分的尽职调查。通过洞悉行业政策、剖析行业竞争情况、分析国美零售公司风险来了解公司所处环境进而决定是否投资。在决定投资的情况下,针对尽职调查发现的风险点提前采取有效应对措施;其二,谨慎设计可转换债券条款。建议贝恩资本争取提高债券利率、降低转股价格、获取更高比例董事会决策权来稳定控制权。其三,谨慎选择转股时机。通过洞悉宏观经济、剖析行业同业竞争情况、全面分析控制权争夺情况谨慎选择转股时机。在决定转股的情况下,针对上述分析发现的风险提前采取应对措施尽可能降低投资风险。本文的贡献在于:从投资者角度入手,案例分析可转换债券从投资、转股到退出对贝恩资本的最终影响,通过计算发现贝恩资本投资国美零售可转换债券的总体收益率低于预期收益率,进一步挖掘其投资可转换债券存在的风险,从而对机构投资者投资可转换债券给出实用的建议。通过贝恩资本投资国美零售可转换债券案例分析深化了可转换债券投资风险及其控制的研究内容,为投资者进行可转换债券投资风险控制提供了更有效依据。