传统金融学理论在整个金融学的发展中长期处于核心地位,但其无法解释资本市场出现的一些异象,所以行为金融学应运而生,试图以“人”为本,从人的角度来解释各种各样的市场行为。而投资者情绪作为行为金融学中重要的部分,其作为不可忽视的因素影响着资本市场的运行,以此为背景,本文将从投资者情绪的视角出发,探究投资者情绪的发展、情绪与市场之间的关系、情绪对市场的影响以及作用机制。本文对投资者情绪与市场相互关系的文献进行了梳理,发现有通过场内指标表现投资者情绪的研究,也有通过场外指标如关键词搜索量等表现情绪的研究。而本文以东方财富网上证指数吧的帖子为基础,通过帖子所反映的情绪构建投资者情绪指标。通过噪声交易理论、有限关注理论和动物精神理论等理论的基本原理对投资者情绪与股价变化的关系进行理论分析,构造情绪词库,用文本分析法构建个体投资者情绪指标,用时间序列分析法建立VAR模型检验情绪指标与股价变化指标的关系。并创新性地将个体投资者情绪分为两部分,分别是盘前投资者情绪和盘中投资者情绪,探讨两类投资者情绪与股票市场日收益率以及成交量变化率之间的关系,并比较分析二者对市场的影响。研究结果表明,指数波动和成交量变化都会对当日个体投资者情绪变化产生影响,从全天的情况看,个体投资者情绪的变化对于判断股价变化没有意义,但是当分别考察盘前和盘中个体投资者情绪时,发现指数波动与盘前个体投资者具有同步性但盘中投资者情绪对指数波动没有影响。同时,各指标之间的相互关系也都是短期存在的。