本文的主要研究对象为目前市场上已发行的含权债券,分析各类权证及条款对于债券价格的影响,并制定了一个综合性的含权债券估值定价模型。通过分析各类含权条款对于债券的影响以及目前市场上已发行的含权债的情况,本文将含权债估值模型细化成两个子模型:(1)同时拥有赎回权和延期条款的债券;(2)同时拥有回售权和可调票面利率权的债券。通过计算“均衡票面利率”,本文给出了两个模型下判断债券是否会被行权的具体判断过程,从而确定了债券的现金流,并给出了两个具体算例作为例子。在估计利率期限结构时,本文采用了Hull-White利率模型。这一模型需要估计三个参数:瞬时远期利率、均值恢复速度和波动率。其中,瞬时远期利率可通过国债交易数据拟合Nelson-Siegel模型得到。在估计均值恢复速度和波动率时,由于中国没有直接估计这些参数所需要的利率互换期权市场,因此转而估计Vasicek模型的均值恢复速度和波动率。通过对2012年至2017年的R007数据进行自回归,可得到均值恢复速度和波动率的估计。从而将Hull-White模型搭建完毕。在实证研究中,本文使用了蒙特卡罗方法,对两个子模型各用两支债券进行测试。从测试的结果看,模型的估值效果良好,与实际成交价之间的误差较小。随后对模型进行了敏感性测试,发现当均值回复系数较大且利率波动率较小时,估值模型更为稳定,估值效果更佳。