2012年以来,我国的企业资产证券化获得了快速发展,在2016年,已经反超信贷资产证券化规模,成为资产证券化最大的品种。企业资产证券化能够帮助企业盘活一些流动性比较差的资产,丰富企业的融资渠道,降低融资成本,一定程度上解决融资难问题,在我国的资本市场中发挥着越来越重要的作用。然而,我国当前的研究主要集中于银行的信贷资产证券化,对企业资产证券化,尤其是其实施效果的研究少之又少。本文以46家非金融上市公司为例,研究企业资产证券化对发行人盈利能力的影响,以期弥补该方面的研究空白。本文首先梳理了国内外的研究成果,介绍了企业资产证券化的运行机制,然后从理论出发,构建了企业资产证券化影响盈利能力的作用机制框架,在实证分析中,采用2012年至2019年46家上市公司的季度数据构建面板数据模型,在对数据进行描述性统计和平稳性检验后,进行全样本回归及格兰杰因果检验,探究资产证券化对企业净资产收益率的影响,然后根据杜邦分析思路,将净资产收益率分解,探究该影响的具体实现路径,最后按行业进行分样本回归,检验不同行业的实施效果是否存在差异。实证结果显示,企业资产证券化会显著降低企业的盈利能力,该影响主要通过降低销售净利率和总资产周转率实现,且不同行业的实施效果存在差异,对房地产行业和制造业企业盈利能力的负向影响较大,对零售批发业的企业影响较小。目前,我国进行资产证券化的成本较高,而融得资金之后,投资效益比较低,无法覆盖证券化成本,因此总的来说降低了企业的盈利能力。最后本文针对提升企业资产证券化正向影响提出了相关建议。