“中诚信国际”评级质量及其影响因素研究

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自2014年3月初“11超日债”拉开债券违约序幕开始,我国债券市场的违约事件就不断涌现。随着债券违约事件发生的频率越来高,我国资信评级质量问题也随之暴露,在违约发生前的一个月,仍有不少违约主体的处于A级以上,无法给投资者提供及时的风险警示,因此本文对于“中诚信国际”评级质量及其影响因素的分析具有重要的现实意义。中诚信国际信用评级有限公司(下文简称为“中诚信国际”)是我国规模最大、全球规模第四的评级机构,因此本文以“中诚信国际”为例进行研究。本文首先对资信评级质量检验的相关理论进行梳理,然后通过研究国外主流评级机构对评级质量的检验方法,并且从中挑选适用于“中诚信国际”现状的检验指标来对其进行检验,并且根据检验的结果以及相关理论提出影响其评级质量的主要因素,紧扣文章研究目的,然后通过回归检验影响其评级质量的因素。最后结合对案例检验的结果,提出改进评级质量相应的政策建议。本文研究表明:(1)“中诚信国际”在绝对一致性上面与国际主流评级机构存在着一定的差距,主要原因是因为其评级存在着过于集中且整体偏高的现象;(2)在相对一致性方面已经达到甚至超越国际主流评级机构的水平;(3)在稳定性方面与国际评级机构仍然存在着一定的距离,主要表现为存在着一定程度的越级下调现象;(4)在及时性方面表现不佳,主要表现为风险预警时间过短;(5)相对非国有背景的受评对象,具有国有背景的受评对象的评级质量更差。(6)相对非外资背景的受评对象,具有外资背景的受评对象的评级质量更优秀。(7)被中债资信覆盖的债券的稳定性更佳。因此,为了更好地提高资信评级的质量,对于评级机构而言:(1)应该提高评级的区分度,避免评级过度集中;(2)应当增加风险预警时间,避免在违约前发生评级断崖式下跌现象。(3)加强自身合规能力的建设。同样,对政府监管部门而言:(1)深化国有企业市场化改革,使各个市场主体能够公平地开展竞争。(2)进一步开放并“投资者付费”的资信评级模式。(3)建立健全企业的信息披露制度。
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