机构投资者凭借其强大的信息渠道、资金规模、优秀的分析能力等诸多优势,在各国资本市场中越来越成为不可或缺的主要力量。而美国在去散户化的过程中,以养老金、共同基金、对冲基金为主的机构投资者占据了市场的绝大多数份额,从而推动了美国股市长达20年之久的大牛市,不仅推动了资本市场的繁荣,而且降低了实体经济的融资成本。与发达国家相比,我国成立规范化的资本市场时间很短,1990年我国设立沪深证券交易所,我国仅仅在30年的时间里从无到有,现在我国已经成为全球第二大资本市场,在30年的时间里我国却出现了多次大涨大跌、快涨慢跌的极特殊现象。为了稳定我国股票市场,我国在2004年保险资金进入证券市场后便开始探索机构投资者发展路径和机构投资者对股价波动的机制研究。根据国外发达国家市场的机构投资者发展路径研究,我国在探讨机构投资者规模和发展方面做了很多行之有效的探索。如信息披露、股权结构、制度改革等,但是通过对国内外文献综述的查询,学者们对于机构投资者持股对股价波动之间的关系存在着较大争议,有的学者认为机构投资者可以抑制股价波动,有的学者认为机构投资者加剧股价波动,至今也没有得出明确的结论,考虑到当前我国证券投资基金,保险资金加大对权益类证券投资比例、养老金入市等多重因素考虑,现阶段探究机构投资者对股价波动的作用程度显得尤为重要。本文将从理论层面与实践层面相结合的方式来探究机构投资者与股价波动之间的影响程度。首先,从理论角度来看,本文通过有效市场假说、行为金融学的角度来探究机构投资者持股与股价波动的原因。其次,通过实证研究,运用面板回归来分析在整体层面（2007-2020）和分阶段（2007-2013、2014-2020）,证券投资基金、保险和QFII对证券市场的影响。在实证研究中,本文发现机构投资者持股对上证A股的波动率具有明显影响。而在分阶段回归时发现,证券投资基金在2014-2020年阶段对股价波动率的影响要明显小于2007-2013年对股价波动性的影响;保险资金在2007-2013年间对股价波动的影响是负的,即减缓股价波动,而在2014-2020年间对股价的波动是加剧的;QFII对股价波动的影响与保险资金是由正转负。最后根据实证研究得出的影响程度的结论,对于完善发展我国机构投资者和证券市场提出了一些建议和意见。